10年漲幅遠勝大盤,蘋果新機能夠持續帶動股價嗎?

2018-09-10 08:20

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儘管iPhone銷售成長的動能已經減弱,但仍然是主導蘋果股價的主要引擎。(資料照,美聯社)

儘管iPhone銷售成長的動能已經減弱,但仍然是主導蘋果股價的主要引擎。(資料照,美聯社)

「幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭則各有各的不幸」,俄國文豪托爾斯泰在名著《安娜·卡列尼娜》中這句知名的開場白,用以比擬美國四大科技龍頭、過去十年不斷登峰造極的股價趨勢,似乎也頗為傳神。

首先,蘋果、亞馬遜、微軟與谷歌這四個「幸福家庭」,產品與服務各立山頭,乍看之下並無相近之處,但它們確有共通點:那就是過去十年來,它們都讓長期持有的股東,賺到盆滿缽滿;尤其是2016年至2017年期間,美股出現幾乎只漲不跌的罕見現象,直接墊高四大科技龍頭的市值規模。此外,這四家公司也都由能力非凡的領導人掌舵,和世界級管理團隊為其出謀劃策,才能造就以他們為主的科技股盛世。

10年股價:亞馬遜漲28倍,蘋果漲14倍

數字會說話,自2008年9月至今,亞馬遜股價漲幅最驚人、達28倍,蘋果漲幅約14倍,微軟漲幅近6倍,谷歌則約4倍,對比大盤指數,長期持有這四檔科技龍頭,報酬率顯然普遍高出一截。

以蘋果為例,在2008年金融海嘯最低點,股價曾跌至12.2美元(分割後股價回溯計算),但強勁的iPhone銷售數字,讓蘋果隔年市值就站上千億美元。而且整體而言,蘋果市值上揚走勢,與歷代iPhone推陳出新過程密切相關:例如2010年6月、iPhone 4發表後,10月市值就達到2千億美元;2014年9月,iPhone 6發表後,10月市值就站上5千億,隔年2月進而突破6千億;2017年9月,蘋果執行長庫克正式發表iPhone X,甚至讓市值晉升至8千億。顯示iPhone儘管銷售成長的動能已經減弱,但仍然是主導蘋果股價的主要引擎。

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為什麼蘋果股價持續往高點挺進?

美股投資人本來以為,亞馬遜會是首家市值破兆美元的公司,畢竟亞馬遜的流通股數不到5億股,和蘋果的51億股相差10倍,籌碼流通量方面,是亞馬遜占了物以稀為貴的優勢;但蘋果穩健上揚的股價,和當年賈伯斯大膽進軍手機的創舉,讓蘋果10年來引領全世界風潮。

「賈伯斯讓公司度過由史考利掌舵的風險規避歲月後,轉型成把冒險當成第一選擇的公司—APPLE可能是史上願意這麼做的最大型企業。」紐約大學商學院教授蓋洛威(Scott Galloway)在新書「四騎士主宰的未來」中評論道,賈伯斯借用奢侈品的概念、重新將手機定義為精緻、高價的產品,進而讓售價高昂的iPhone,成為全球智慧型手機市場淪為紅海之際,唯一不敗的異數。

20160916-蘋果專賣店STUDIO A 16日開賣iPhone 7,現場由工作人員負責展是。(顏麟宇攝)
2016年蘋果在全球的市占率僅約15%,但其高價使iPhone囊括當年全球智慧型手機總利潤的79%。圖為2016年9月iPhone 7在台上市的銷售現場。(資料照,顏麟宇攝)

蓋洛威舉例,2016年蘋果在全球的市占率僅約15%,但其高價使iPhone囊括當年全球智慧型手機總利潤的79%,不成比例的市占率和獲利能力,正是奠定蘋果市值往高點一直挺進的重要基礎。

但需要正視的現實是,去年蘋果推出史上最高價的iPhone X,結果銷售數字明顯踢到鐵板,可見即便是死忠「果粉」也不願花如此高價添購手機,迫使蘋果重回中價位路線,今年的換機潮能帶來多少效益,也必須審慎面對。這將會是蘋果股東與台灣蘋概股投資人,未來幾個月最為關心的觀察指標。

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