近期全球股市強勁反彈，台股、日股及美國科技類股的漲勢更是驚人，投資人若想參與行情，卻又擔心套在高點，究竟該從何著手？專家建議，以股市表現、本益比、風險溢酬等三大面向來看，新興市場具備落後補漲潛力，投資人可以布局這類漲幅較小、市場低估、價格相對便宜的資產，尤其留意新興歐洲、拉丁美洲區域的表現。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，今年全球許多股市展現強勁動力，尤其在AI概念帶領下，以科技股為主的美國那斯達克指數大漲超過三成，但仍有些股市並未跟上這波漲勢，包括東協、歐非中東、亞洲（不含日本）及新興歐洲，這些市場上漲幅度相對較小，投資人如果看好股市未來發展，這類被市場低估、價格相對便宜的資產，正是逢低承接的契機。
再以「本益比」來看，相較於美國及已開發國家這些位處較高水準的地區，目前東協、歐洲、拉丁美洲及新興歐洲的本益比比起過去明顯偏低，像是拉丁美洲目前僅有7倍，近10年平均本益比則為20倍；新興歐洲現在只有5倍，近10年平均本益比也只有7倍，這意味該資產被市場低估，投資人目前能用更低價格買進，同時也享有較高的盈利潛力。
若從「風險溢酬」的角度觀察，也就是預期報酬率減去無風險利率（美國10年期公債殖利率），美國及已開發國家因為市場較穩定、所需承擔的額外風險較低，加上目前股市已推升至相對高位，風險溢酬較低。反觀新興歐洲目前風險溢酬為15.6%、拉丁美洲為10.9%，都高於已開發國家的1.5%，也高於美國的0.6%，表示投資人目前布局這類資產，更有機會得到比已開發國家更高的報酬。
印度邁向世界工廠 股市仍具吸引力
另一方面，隨著經濟全面復甦，印度股市恢復上漲動能，市值衝上全球第四。瀚亞投信表示，在疫情過後，印度內需動能強勁，財政改革吸引外資進駐，FDI（外國直接投資）高於FII（境外機構投資者資金），意味著印度正朝世界工廠之路邁進，將帶動當地就業、內需消費等，當前股價仍處相對便宜的位置，具有一定的投資吸引力。
根據瀚亞投信印度溫度計最新指標顯示，5月份指標維持向上動能，自上月的104.3攀升到108.8，處於「股債均衡配置區」，代表股債均具有投資價值。今年3月以來，印度股市重拾外資青睞，股票估值隨之走高，強勁的總體經濟也為印度股票注入興奮劑，燃起市場多頭情緒。
ICICI保誠資產管理建議，對於想掌握印度黃金十年的投資人而言，可以將資金投入多項印度投資工具，例如印度股票、印度債券或者平衡型商品，相對看好銀行、汽車、基礎建設等與印度經濟相關的產業行情表現。
內需至少旺到年底
但說到底，印度的內需動能從何而來？滙豐投信分析，主要受惠於兩大利多，首先是雨季助攻、消費增溫，印度有4成務農人口，因此農業數據好壞和民間消費呈現高度關聯，常是經濟的先行指標。 （相關報導： 除了關心日圓，更別錯過日股！已經漲這麼多的市場，為何法人還是勇敢喊進？ ｜ 更多文章 ）
如果雨季量正常、農作豐收，一般而言，雨季（6～10月）後到年底的消費力道也會比其餘年度更為強勁。根據印度氣象局於4月發布預測，今年印度雨季量會落在正常區間，因此不僅有利穩定農產品價格，也可期待下半年內需消費將有不錯的表現 。
