由於印度的化石燃料供應不足，阿達尼開始從印尼和澳洲進口煤炭。他在蒙德拉港建造了一條巨大的傳送帶，將煤炭從碼頭直接運往附近的自家發電廠。然後，這家電廠發的電又通過阿達尼的輸電線，運往數百英里外的城鎮。
「我可以自豪地說，我們同莫迪政府有著非常愉快的過往。」在近日的電視採訪中，阿達尼談到莫迪在古吉拉特邦主政時說。
蒙德拉港成為了印度最大的私人港口，這讓莫迪在籌備競選總理的過程中，有了一項可供他吹噓親商形象的資本。作為印度教民族主義者，莫迪抓住並利用了一代印度人的失望與沮喪，這群人儘管脫離了貧困，但由於經濟成長放緩和就業機會不足而徘徊在中產階級行列之外。
莫迪出任總理後，印度政府力圖讓經濟成長進一步提速，其中包括計劃讓六家機場實現民營化運營。參加競標的企業無需擁有任何建造或是運營機場的經驗。阿達尼贏得了所有六項合約，他的公司由此成為印度最大的機場運營商。
隨著阿達尼旗下業務不斷擴大，他將它們分拆成了獨立的上市公司，包括Adani Ports and Special Economic Zone、Adani Total Gas、Adani Transmission。Adani Exports已更名為Adani Enterprises，如今它將自己定位為新業務線的孵化器。去年11月，Adani Enterprises的管理人員表示，Adani Airports與Adani Roads正處於「孵化階段」。
負債累累
隨著阿達尼集團將業務觸角伸向數據中心、銅精煉、氫能等新領域，它進入了眾多資本密集型行業，同時分析師也指出，阿達尼的企業在這些領域經驗有限。其業務擴張過程中，很大一部分資金來源都依靠舉債。分析師曾表示，許多項目估計幾年內都不會盈利。
去年8月，債務研究公司CreditSights發布了一份報告，稱阿達尼集團的「過度負債現象已十分嚴重。」該報告稱，在截至2022年3月1日的財年結束時，Adani Green Energy與Adani Transmission的債務股本比分別為2,023%和272%。
報告還警示，如果這家企業集團旗下某一家企業陷入財務困境，其他企業的股價或估值可能會受到負面影響。
阿達尼集團去年9月表示，旗下各企業的負債率「依然保持在健康水平，且符合行業基準，」它還說，這些企業一直在削減債務負擔。
去年11月，Adani Enterprises宣布了一項大型售股計劃，計劃最高籌資25億美元。它表示，一部分所籌資金將用於償還債務，同時也將負擔綠色能源項目、高速公路建設以及機場改造方面的資本支出。
但就在公開募股開始的前三天，Hindenburg報告出爐，阿達尼系企業的股價應聲重挫。
這家總部位於紐約的做空機構在報告中宣稱，阿達尼利用一系列海外空殼公司來購買阿達尼系企業的股票，以此操縱自身股價。Hindenburg稱，阿達尼集團的股票估值和債務水準均過高。
阿達尼集團在一篇很長的反駁報告中說，Hindenburg的報告充斥著毫無根據的指控，製造了一個誤導性的敘述。該集團稱，過去五年間，其淨債務與EBITDA（利息、稅項、折舊及攤銷前利潤）之比已經降低。
上周二，Adani Enterprises的售股計劃已吸引到足夠的投資者認購，包括國有企業印度人壽保險公司（Life Insurance Corp. of India）和SBI人壽保險公司（SBI Life Insurance Co. Ltd.）。
但上周三晚間，也就是Adani Enterprises原本要為此次發行交易定價的日子，它宣布將取消規模25億美元的售股計劃。
阿達尼本人在公司新聞稿中說，「考慮到這些特殊狀況，公司董事會認為，繼續推進這一事項不合道義。」
