時序轉入2022年尾聲，在這短短一年內，全球經濟經歷了通膨、升息及俄烏戰爭，展望新的一年，也還沒見到明顯好轉的趨勢，面對景氣寒冬，新創團隊又該如何做好未來的資金規劃？
台杉投資日前舉行「台杉青創學院校友日」活動，台杉投資總經理暨科技基金合夥人翁嘉盛指出，前幾年資本市場過度膨漲，目前經濟下修反而讓新創估值更為合理，新創必須檢視公司基本面及現金流狀況，並在手上保有更多資金。
翁嘉盛認為，對於創投來說，現在新創的估值下修到比較合理的範圍，是很好的投資時機，自然也會增加新創募資成功的機率。
估值大幅下修 拉回公平起跑點
台杉投資生技基金合夥人沈志隆從資本市場數據分析指出，美國股市的生技指數，特別是新藥開發，相較於2021年跌了將近40%；而在生技醫療，特別是數位健康產業（Digital Health），過去一年更是重挫57%。
他說，現在產業的募資幾乎修正回到疫情發生前的2019年，過去因為資本市場過度膨脹，造成投資人礙於資金因素不敢投入。以美國為例，這次生技產業的大幅下修，反而是拉回到比較公平的起跑點。
翁嘉盛也呼應沈志隆的看法表示，從投資面來看，過去兩年全球資金充沛，包括創投及企業創投（CVC）所募集的資金或是投資件數幾乎都是百分百成長，新創估值被不斷向上推升，「這是從來沒有看過的景象，並不正常」，但從今年上半年整體經濟情勢急速下滑，例如IC設計中的輝達NVIDIA、超微AMD，跌幅都有50%。
新創必須拉長公司資金生命週期
即使新創回到較為合理的估值，但對新創來說，應該如何因應資金緊縮的現實？展望2023，又該做哪些準備呢？
翁嘉盛認為，經濟風暴的衝擊是全面性的，重點在於如何面對，創業者必須聚焦於公司的基本面，檢視產品及發展是否走在正確的方向。
翁嘉盛表示，由於台灣的各項成本花費都比較低，費用支出比起國外更有優勢，景氣下修反而讓台灣新創站在一個很好的時機點。面對未來，新創必須重新檢視公司的現金流，拉長公司的資金生命週期，確保手上保有更多可運用資金。
他也提醒，由於市場上投資人紛紛下修新創的估值，有意募資的新創也要重新計算公司估值。景氣好時，公司在估值上是可以堅持；但當大環境面臨鉅變，若有機會和投資人進一步對話時，究竟是要選擇可做為公司夥伴的長期投資者的修正條件？或是堅持公司原有估值及原投資條件的不可變動？翁嘉盛建議，「面對景氣下修的不可預期，能夠拿到現金才是公司存活的重要關鍵。」
持續看好台灣生技
在生技醫藥領域上，沈志隆指出，新科技的誕生及進步帶動產業發展，其中也包括新藥開發。台灣近幾年來不斷談論的ICT + Biotech，現在是最好的時機；台灣有很強的ICT基礎，過去幾年已經從硬體開始切入，現在要進一步追求軟體上的應用。
沈志隆表示，ICT接軌Medicare、Medical Science及臨床上的驗證，如此才可以把整個產業都帶上來，Meditech是一項長期投資的產業，面對2023及2、3年一次的景氣循環，公司只要方向對，雖然短期上的募資會受到挑戰，但和其它產業還是有些區隔。 （相關報導： 配息大出包！台灣投資人持有南非幣近2千億元，為何11月至今收不到固定配息？ ｜ 更多文章 ）
他說，生技產業主要市場是在美國 ，台灣的生技新創可以根據產品的落地市場，提前思考驗證場域的選擇，「台灣在生技醫療的技術並不輸人，這也是在2023年我們比較看好的部分。」
