安聯環球投資:市場對美選後財政擴大表樂觀預期

2020-11-04 17:12

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根據歷史經驗顯示,美股通常在歷任總統大選後表現更為強勁。法人指出,市場會在投票日前數周表現較差,而在投票日到年底表現較好,這通常是因為市場不喜歡不確定性。(美聯社)

根據歷史經驗顯示,美股通常在歷任總統大選後表現更為強勁。法人指出,市場會在投票日前數周表現較差,而在投票日到年底表現較好,這通常是因為市場不喜歡不確定性。(美聯社)

全球關注美國大選開票結果。根據安聯環球投資最新分析顯示,股市在過去兩天有明顯漲幅,S&P 500漲幅超過 3%,美國10年期公債殖利率也上升至0.9%,從市場表現反映未來數年財政支出將繼續增加的態勢。

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安聯環球投資美國投資策略師Mona Mahajan表示,相較於上周S&P500下跌近6%,過去兩天市場上漲主要由工業與金融等循環性類股所帶動,反應市場對於未來數年財政支出擴大的樂觀預期,因此不是只有循環類股上漲,公債殖利率也在上升,同時金價走揚與美元轉弱,所有這些資產價格的變動跡象,都指向市場預期政府支出還會擴大。

川普和拜登政策方向差異主要有三點

如果進一步檢視美國兩位總統候選人川普和拜登政策方向,Mahajan認為差異主要有三點。除了在新興科技與基礎建設領域,雙方候選人立場較為接近,投資人較不用擔心以外,在其他產業,投資人應該要根據選舉結果所帶來的政策差異性來調整投資組合。

Mahajan表示,其中在企業稅政策方面,川普的企業稅政策應該更受市場歡迎,而拜登的加稅政策所帶來的潛在影響,可能會被其他支持成長的財政政策所抵銷。其次,在能源政策方面,拜登總統任期可能會給即潔淨能源產業帶來機會;而川普則較支撐石化或煤炭等既有產業的架構。

Mahajan表示,另一點不同之處則是在美中之間的貿易政策方面。兩方候選人都將對中國強硬,並且持續強化科技層面相較於中國的領先地位,然而拜登陣營一般被認為政策會更為穩健,並更少單方面針對中國在貿易與疫情問題上做出回應。川普可能會持續單方面在語言上對中方提出指責甚至提出制裁,可能會加劇市場波動。

美股通常在歷任總統大選後表現更為強勁

根據歷史經驗顯示,美股通常在歷任總統大選後表現更為強勁。Mahajan分析,市場會在投票日前數周表現較差,而在投票日到年底表現較好,這通常是因為市場不喜歡不確定性,一旦大選結果底定,市場就能夠開始去衡量新任總統的政策影響。一如往常,美股過去幾周已經出現明顯回落,一部分原因除了是進行中的選舉,另一部分更可能是因為疫情帶來的不確定性。

展望後市,Mahajan分析,儘管選舉結果仍待決定,而從現在到2021年,應該至少會有一種或更多種疫苗出現,所以一旦選舉與疫情的風險,因為大選結果底定與疫苗問世而下降,且全球在未來12到18 月持續經濟復甦,預期除了美國大型科技股以外,將會有更廣泛的產業與國家加入上漲行列,投資人或許應該要考慮這個因素,並根據候選人政綱的不同,將部位配置於特定產業,例如循環類股(包括特定工業、能源與金融股),新興領域具有長期成長題材(像是5G、人工智慧與網路安全)的科技類股,而基礎建設與潔淨能源展望也可能是最受惠於2020年美國總統大選結果。

在策略上,在等待開票結果的同時,仍可能要面對短期波動,但建議投資人不妨利用這段市場調整期,市場可能拉回或小幅震盪期間,視為戰術性增加風險部位的機會,並分散投資組合。

 

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