有關股市泡沫的敘事，是關於刺激和冒險，以及關於相對富有的人買賣證券的故事。此敘事容易受社會比較（social comparison）驅動。因為這些敘事受心理因素驅動，也和股票價格與大眾的信心有關。但股市與總體經濟不同。因此，製造和維繫股市泡沫的敘事構成一個不同的敘事群組，有不同的路徑和感染源。
崩盤敘事誕生
1929年10月28日美股暴跌，10月29日繼續暴跌但跌幅略為縮窄，英文crash一詞迅速被用來描述此次股市跌勢（一般譯為崩盤或崩跌），並與隨後發生的大蕭條變得密切相關。Crash（猛烈碰撞）使人聯想到魯莽或醉酒的司機，或有人開跑車瘋狂飆車，而崩盤敘事則往往暗示，股市崩盤之前經歷了一段異常強勁的上漲期，期間人們瘋狂樂觀，甚至出現了不顧後果和不道德的行為。崩盤敘事講述股市暴漲之後發生恐怖的崩盤事件，揭露人類的愚行，至今仍是許多人記憶猶新的敘事。
並不令人意外的是，1920年代的投機風氣與一項先進科技產品有關，那就是Trans-Lux行情顯示器。新聞媒體1925年首度提到該產品，隨後它普遍出現於證券公司、俱樂部和酒吧中。這種行情顯示器剛好出現在大眾對股市相當興奮的時期。它顯示股市最新交易情況，螢幕大到足以讓許多人同時看到那些資訊。觀看這種顯示器展示的資訊就像在看電影，又或者像看著如今常見的大型平面電視。一群人可以聚在一個Trans-Lux顯示器旁邊，這助長了股市故事的流傳。美聯社在1928年一篇報導指出，這種顯示器帶來了「瘋狂交易」：
這刺激了成千上萬人的投機胃口，並製造出許多新投機客；看著自己持有的股票出現在顯示器上，價格節節上漲而且成交活躍，因此產生的興奮感有如賽馬迷看到自己押注的馬在最後直路上一馬當先，直奔終點。
這種敘事持續流行，有助解釋大眾在隨後數十年乃至今天一直非常重視新聞媒體不斷展示的主要股價指數。人們普遍認為股市是經濟活力的一個基本指標。
崩盤：投機過度與絕望之間的斷裂點
1929年股市崩盤不宜視為一兩天的事，雖然流行敘事通常暗示它就是一兩天的事。1929年10月28～29日的崩跌使標準普爾綜合指數下滑21%，僅為接下來幾年總跌幅的一小部分，而且股市在1929年10月30日就收復了一半的失地。整體而言，標準普爾綜合指數在不到三年的時間裡，從1929年9月7日的收盤高點下跌了86%，在1932年6月1日觸及底部。人們最常談論的是1929年10月的單日跌勢，但意義重大得多的其實是股市隨後日復一日、月復一月不規則但無情的下跌。
而1929年美股觸頂之前，股市危險的證據已經出現，但這些證據是有爭議的，未能提供確定的結論。股市本益比偏高可能代表股市下跌的風險較高，但這不像那種預測數小時後危險風暴將至的專業天氣預報。多數人會認真看待這種風暴警報。但在1929年，很多人沒有認真看待高本益比傳達的警告。股市崩盤之後，當中許多人想必還記得這些警告，並質疑自己為何忽視這些警告。 （相關報導： 人人手上都有 ETF！當股市暴跌時，會出現人擠人、多殺多的踐踏現象嗎？ ｜ 更多文章 ）
報紙方面，崩盤敘事曾有兩波快速的流行，每次都在一年內達到頂峰，意味著敘事的短期感染力非常強。第一波流行主要發生在1929年，那年10月28日道瓊工業指數創下12.8%的單日最大跌幅紀錄，第二天進一步下跌。第二波流行始於1987年10月19日，道瓊工業指數當天暴跌22.6%（幾乎是1929年10月28日跌幅的兩倍，但低於1929年10月的兩天累計跌幅）。
