美國債券基金巨擘太平洋投資管理公司（PIMCO）執行長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）1月突然宣布請辭，他原是PIMCO創辦者格羅斯（Bill Gross）的公認接班人，然而彼此似有瑜亮情節，相左觀點沒能相輔相成，裂隙反而不斷擴大，終讓伊爾艾朗堅持求去。
1971年由格羅斯創辦的PIMCO，乃目前全球最大固定收益（fixed-income）資產管理公司，市值規模將近2兆美元（約新台幣57兆元），客戶多是退休基金等機構投資人，無法承擔過高風險，PIMCO自2007年起，由伊爾艾朗、格羅斯擔任共同投資長，便是基於制衡上的考量，此次關鍵高層的異動，恐非無關痛癢的茶壺內風暴。《華爾街日報》24日刊出重量級專欄作家祖克曼（Gregory Zuckerman）一篇特稿，揭露伊爾艾朗去職背後的PIMCO鬥爭，內容採納多位離職員工說法，呈現相當說服力。
自比為冠軍賽馬的格羅斯
一手開創PIMCO版圖的格羅斯今年69歲，過去41年基金操作績效驚，讓他贏得「債券天王」稱號，也累積破表的自信與驕傲。他自己承認很難相處，據稱討厭員工主動攀談或吵到他，也不准雙眼直視他，任何冒犯都會引他嚴厲斥責。
打過越戰的格羅斯性格喜怒無常，平日「治軍」極嚴，PIMCO的投資專業人員，每天早上4點半就得進辦公室，下午5點以後才可能離開，同僚間競爭激烈，格羅斯不分細微的事事計較，連報告檔案的頁面沒設定頁碼這類失誤，格羅斯都會記下缺點、扣考績分數。
但格羅斯實際的管理好惡，外人仍難以捉摸標準，可能衝動解雇員工後又反悔，就算能成功贏得格羅斯眷顧，一名離職的PIMCO資深高層說：「不管關係多親近，格羅斯終究會膩，蜜月期最多4年、5年，一旦失寵，格羅斯態度就變得敵對與粗暴。」
不需要別人多嘴
格羅斯也不讓人質疑他的投資論點（investment thesis），即便是價格太貴這類善意提醒，只會刺激他更加堅持己見。格羅斯嗆過伊爾艾朗：「我有41年絕佳投資績效，你咧？」當他終於把接班人氣走，原來就不服老的格羅斯還公開推文：「我準備再幹個40年！」
2013年PIMCO旗艦基金遭遇客戶贖回潮，資金流失達 411 億美元，創下共同基金的撤資紀錄，全年虧損1.92%。對於如此績效，格羅斯把錯全推給伊爾艾朗，他告訴屬下：「只能我自己來管這2兆資產，我可是匹冠軍馬，賭馬當然押注在我這隻。」相較於格羅斯的賭徒性格，伊爾艾朗則是個偏重系統方法的經濟學人。
理性學者伊爾艾朗
埃及裔的伊爾艾朗今年55歲，他取得經濟學博士學位後，曾歷任花旗集團（Citigroup）、國際貨幣基金組織（IMF）、哈佛大學管理公司（Harvard Management Company）等要職，他1999年加入PIMCO後表現有目共睹，他讓PIMCO轉型為多元投資公司，並成立證券分支，推出指數股票型基金（ETF）及對沖基金等各種產品。
幾乎不休假的伊爾艾朗，管理模式有條理多了，而且認真執行把關工作。可以想見，PIMCO需要格羅斯的投資能力，也需要伊爾艾朗這樣的新世代管理人維護長久信譽，唯有每個業務細節都經得起檢驗的公信力，才能阻止客戶大量贖回主要基金，因為保守客戶更在乎可靠度，而非某個厲害卻狂妄投資天才。
