「你應該知道的是：不管你或其他投資人有多悲觀、國際經濟新聞報導的內容有多嚇人，你都不該中斷定期定額的投資計畫，否則會喪失這個投資法的一大優勢：在市場急遽下跌後的時機買股。」
糟糕的熊市可追溯到一九二九年到一九三二年期間，當時股票下跌了八九％。至於二○○○年三月到二○○二年十月也很慘重，道瓊工業平均指數的大型公司股票下跌了四○％。同時，那斯達克指數（NASDAQ index）顯示高科技股下跌七八％。這就是投資股票必須承擔風險的現實問題。
股票的實際報酬率在好幾個五年期間都維持負數。一九三○年代初期對股市投資人相當不利。一九七○年代早期的股市報酬率也呈現負數。一九八七年十月期間，整體股市平均下跌三分之一，是從一九三○年代以來股價在短期間內發生最劇烈的變化。
所以，大多數人會認為把退休資產放在牛市，報酬比較可觀。
但假設你每隔一段時間投資一千美元。從下圖可以看出在市場價格波動劇烈、始終價差不大的情況下，你最後其實賺到更多錢。比較兩種不同的股市，五期的總投資金額都是五千美元，但是大幅變動後回穩的股市的投資人最終獲得六千一百六十七美元，而牛市的投資人只有五千九百一十五美元。
華倫‧巴菲特（Warren Buffett）是名列世界上知名的成功投資家。這位「股神」闡明你展開投資計畫後，其實應該希望股價下跌（至少短期內是如此）。他在一篇文章寫道：
「來做個小測驗吧：假設你打算一輩子都吃漢堡，但你不是牛肉供應商，你會希望牛肉漲價還是降價呢？同樣的道理，如果你打算每隔一段時間買一輛汽車，但你不是汽車製造商，你會希望汽車的價格比較高還是比較低呢？這種問題，用膝蓋想也知道答案是什麼。」
「現在改問一個嚴肅的問題好了：假設你希望在未來五年內成為『長線投資人』，你會希望股市在這段期間上漲或下跌呢？許多投資人都搞錯了這一點。即使他們在未來數年內成為『短線投資人』，每當股價上漲就興高采烈、股價下跌就意志消沉，這就好像他們對於要買的漢堡漲價感到開心，一點都不合理啊。照理說，只有那些在短期內要拋售股票的人才會希望股價上漲，高瞻遠矚的買家應該比較希望股價下跌才對吧。」
不要以為定期定額投資法能解決所有投資問題，因為沒有任何方法能讓你在股市下跌期間避開市值的損失。定期定額投資法的特色是你在不景氣的熊市仍有資金和勇氣繼續投資，就像你在經濟景氣時期一樣定期投資。不管你或其他投資人有多悲觀、國際經濟新聞報導的內容有多嚇人，你都不該中斷定期定額的投資計畫，否則會喪失這個投資法的一大優勢：在市場急遽下跌後的時機買股。
事實上，如果你能在市場下跌二○％至二五％的時候多買一些股票，更能發揮出定期定額投資法的效果。最不建議的作法就是在股市下跌後拋售股票。
我並不是建議你試著預測市場。沒人能預測市場。不過，通常在市場突然下跌，幾乎沒有人認為股價會上漲的這個時候，正是絕佳的進場時機。希望和貪婪有時候會助長投機泡沫，悲觀和絕望也可能會造成市場恐慌。嚴重的市場恐慌就像失去理智的投機熱潮一樣毫無根據。無論過去的光景多麼慘淡，總會有否極泰來的一天。
整個股市的運作方式似乎與牛頓的定律背道而馳：跌了之後，終究會反彈回來。
作者/柏頓‧墨基爾
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