全球財經掃描：鷹派聲浪四起，全球市場起舞，下週關注NPF

本週正當全球聚焦Trump 228國會演說身上、希望獲得更多財政政策細節指引之際，意外傳來多位Fed官員幾乎一面倒高聲齊唱將很快升息的鷹調，搶盡主導市場的風采，促市場雖未能滿意Trump 仍充斥虛幻式的言論，但在對1兆美元基建可能帶動經濟的想像空間下，加上Fed升息猶屬初升段，其升息舉動反而令投資者對經濟前景更具信心，令週三美股三大指數無懼升息隱憂持續創高，Dow Jones觸21169，然昨晚在升息機率攀升至90%下終令美股反轉走跌。事實上，若1兆美元平均分配在未來10年中支出，暫不考慮外溢效果，以去年美國政府投資6219億美元、對全年經濟成長1.6%的貢獻僅0.04個百分點為基礎，估計1年增加1000億支出對經濟增長或僅貢獻0.00643個百分點，影響力或遠低於市場期待。之後關注3/4 Yellen演說、3/9 ECB利率決策、3/10美2月 NFP、3/15延緩提高舉債上限2年期限到期及Fed利率決策。

Dollar Index

Range of This Week：100.690-102.260                                          Close：102.200

Expected Range Next Week：101.500-102.800                               Bias：→

US 10-years-bond yield

Range of This Week：2.3152%-2.5031%                                       Close：2.4779%

Expected Range Next Week：2.4200%-2.5500%                           Bias：→

本週焦點回顧：Fed多位委員談話，當中最受注目的就屬立場中性的New York Fed總裁Dudley及向來鴿派的理事Brainard，前者受訪提及在Trump當選、共和黨掌控國會的情況下，貨幣政策緊縮更為緊迫，後者則表示美國已接近充分就業、通膨逐漸靠近目標、海外增長步伐更穩固、風險趨平衡，假設此進程持續，撤除寬鬆將很快是適宜的，兩者論調皆轉趨鷹派，激勵美元指數彈升。儘管3/1 Trump國會演說未公佈經濟計劃具體細節，但論調未如先前激進，美元指數續偏上行、觸及1/11來新高102.260，截至週四週大幅收升1.1%在102.200。債市方面，利率期貨市場預期Fed 3月升息機率激增，帶動美10年債殖利率揚升至三角收斂區間上緣附近2.5031%，截至週四週收升16.62個基點至2.4779%。 （相關報導： 全球財經掃描：川普秀徒留疑雲，搭上Fed點燃3月升息列車 ｜ 更多文章 ）

下週關注重點：下週美2月NFP增幅估縮窄至18.5萬人，自1月亮眼表現回落修正，略遜於12個月均值，但未扭轉美就業市場向好趨勢，推測應不至於衝擊市場對Fed 3月升息的預期。另據稱Trump計劃3/13向國會提交預算案，普遍預期預算與管理辦公室主任Mulvaney甫上任，預算案的細節將少於過往。整體而言，明凌晨Yellen或重申對經濟正面看法，Fed 3/16升息的可能性增高，或可部份抵消Trump財政政策不明朗的利空，估美元指數有機會再攀高，下檔於101.500附近獲撐，壓力落在102.800。另美10年債殖利率將續向上挑戰三角收斂區間，估下週區間或介於2.4200%-2.5500%。

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