AI泡沫先炸這群人?馬斯克警告200家新雲公司恐倒閉 陳鳳馨揭2大危機

2026-10-31 20:00
黃仁勳(見圖)日前於柏林GTC大會上回應CoreWeave的市場疑慮時強調,全球對於AI算力的需求「爆棚般的強」,但他也坦言目前業者在資金借貸上確實陷入困境。(資料照,中央社)
黃仁勳(見圖)日前於柏林GTC大會上回應CoreWeave的市場疑慮時強調,全球對於AI算力的需求「爆棚般的強」,但他也坦言目前業者在資金借貸上確實陷入困境。(資料照,中央社)

隨著全球AI算力需求持續爆發,專門提供AI算力租賃的「新型雲端服務商(Neocloud)」正面臨嚴峻的財務考驗與資金斷鏈風險。資深財經媒體人陳鳳馨與唐湘龍於節目《東南西北龍鳳配》中分析,發債成本增加、資本支出過高與資料中心興建延宕的多重打擊下,壓力已從債務市場擴散,並引發股票市場的震盪。

陳鳳馨提到,輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳日前於柏林GTC大會上回應CoreWeave的市場疑慮時強調,全球對於AI算力的需求「爆棚般的強」,黃仁勳坦言目前業者在資金借貸上確實陷入困境。而特斯拉執行長馬斯克則給出警訊,表示市場上多達200家的AI新雲公司可能因資本支出巨大,且缺乏原先業務的現金流支撐而面臨倒閉。

陳鳳馨指出,舊型雲端服務公司,如微軟、Google、亞馬遜、Meta等,皆有穩健的原先現金流支撐發展。對此唐湘龍表示,反觀Neocloud業者自成立第一天起就只依靠雲端服務出租維生,沒有自己的業務。

陳鳳馨更以CoreWeave為例,表示CoreWeave在Neocloud中其實是表現最好的,且營收成長快。但市場疑慮直接體現在債券市場中。CoreWeave所發行的公司債票面價格已自100美元跌至78美元附近,殖利率飆升至16%以上;其5年期信用違約交換利差更衝破11%,意味著投資人買進公司債的利息收益幾乎全被成本吞噬。

陳鳳馨指出,在2026年第二個季度的獲利與營收中,有4分之1需要用於支出利息。可以看出2個危機,第一個是,利息成本若繼續成長下去,將會支撐不住。第二個是,在營收成長有很大一部分要靠租金收入成長,若要有租金收入,就必須把基礎建設蓋完,才能收租金收入。但現在若要在美國蓋資料中心就會延宕,而工程一旦延後才能夠完成,就會少收一年的租金,進而打破原本脆弱的財務運轉體系。

唐湘龍強調,AI產業正從追求「搶錢與擴張效率」的階段,轉向「考驗財務紀律」的嚴酷期。若無法順利融資度過過渡期,強大的算力需求將轉由財力雄厚的大型雲端巨頭接手。未來市場將持續出現一波「整併潮」,資源與算力基礎建設將進一步向龍頭企業集中。


新聞報導內容僅供參考,投資理財有賺有賠,投資人應審慎投資、自負風險。


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