費半暴跌到底出了什麼事？陳鳳馨曝「AI最大地雷」：若引爆全AI將立刻崩塌

美股費城半導體指數上周五續跌443.93點，單周下跌11.4%，已逼近7月修正的前波低點。對此，媒體人陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》分析，台灣在全球AI硬體基礎建設、相關供應鏈扮演關鍵角色，而相關企業就集中於費半，過去幾年，台股和費半展現了非常高的連動性，因此費半指數連續下跌，勢必造成台灣恐慌。

陳鳳馨表示，本次硬體科技股修正的重點是AI的「恐懼與貪婪」，目前為止，市場分為「極樂觀派」與「審慎樂觀派」，極樂觀派相信，AI相關營收和資本支出將快速成長；而審慎樂觀派則認為，AI將面臨泡沫破裂。極樂觀派的代表人物是美國獨立研究機構SemiAnalysis創辦人帕特爾（Dylan Patel）。

陳鳳馨指出，帕特爾認為明年全美AI資本支出、基礎建設投資將達到2兆美元，占美國GDP5-6%，這是所有機構中最樂觀的預估。帕特爾也認為，AI資本資出所帶來的獲益，將令眾人滿意，因為他預估， AI模型公司OpenAI、Anthropic的營收至明年底，將達到6-7千億美元。

陳鳳馨續指，相較於極樂觀派，審慎樂觀派則認為，儘管AI營收有朝一日將趕上資本支出，但當前資本支出速度過快，加上資金成本過高，將把資金吸引至高殖利率公債、公司債。一旦資金轉向，AI的高估值將會立刻崩塌，形成快速破滅。

陳鳳馨接著提到，不過這兩派現在都導向了「恐懼派」。他們擔心當前殖利率過高，未來企業若要得到足夠資金，將會形成問題；半導體公司博通（Broadcom）執行長陳福陽最近也表示，融資可能成為AI擴張的障礙。

陳鳳馨認為，審慎樂觀派的論述實現機率較高，但不會馬上發生，因為儘管美國公債、公司債殖利率攀升，導致借貸成本增加，但以科技巨頭的財務狀況、市場接受度而言，短期內不會有融資問題；因此不用過度擔心費半近期的修正。但也警告，當科技巨頭如Anthropic、OpenAI等出現融資困難時，投資人就必須重新思考和評估，「因為到時真的是大問題了」。
（相關報導： 「瑤池金母」勇敢抄底！台股大跌00981A一張不賣　反手加碼「這3檔」逾10億 ｜ 更多文章 ）