台股挑戰5萬點頻頻「卡關」，台積電法說會帶頭衝？法人點名這類股票也值得關注

台股挑戰5萬點整數關卡屢屢受阻，國慶連假期間美國半導體類股表現不佳，加上蘋果下修訂單等消息干擾，讓多頭攻勢面臨考驗，今（12）日開盤承壓後，尾盤在買盤回籠、金融股與部分電子權值股撐盤下，終場小跌11.48點，收在49301.96點。法人認為，5萬點已是短線重要壓力區，接下來能否帶動資金回流、成交量放大，將左右台股突破重圍的時機。

儘管指數在高檔震盪，AI需求、半導體產業成長與企業獲利上修，仍是法人看好第四季台股的重要理由。從台灣外銷訂單創高，到美國大型雲端業者持續擴大資本支出，AI帶動的投資需求正逐步擴散至伺服器、網路設備、散熱、電力與關鍵零組件等領域。

法人指出，台股後續仍有基本面支撐，但行情要再向上推進，除了AI成長故事持續發酵，市場也將更加重視企業獲利能否跟上評價，以及資金能否重新凝聚攻勢。

玉山臺灣關鍵科技主動式ETF擬任經理人郭明玉表示，從技術面來看，台股在5萬點前呈現觀望整理格局，國慶連假前的獲利了結賣壓，加上指數多次挑戰整數關卡未能有效突破，使5萬點成為短線重要壓力區。不過，台股回檔幅度有限，多頭趨勢仍具韌性，若本週資金回流、成交量同步放大，而且指數成功站穩5萬點，仍有機會進一步挑戰更高點位。

台積電9月營收達5118億元，年增54.6%，第三季累計營收達1兆4942億元，創下單季新高，也超越財測高標。市場將於本週四（15日）法說會聚焦第四季營運與明年展望，包含AI需求成長、先進製程與先進封裝進展、海外廠區建置，以及資本支出規劃等議題。

台積電的營運展望不僅牽動半導體族群，也將影響市場對AI供應鏈成長持續性的判斷。在指數逼近5萬點、投資人對高檔評價更為敏感之際，法說會釋出的訊息能否進一步強化企業獲利上修預期，將是觀察台股多頭能否延續的重要指標。

大都會投信指出，AI需求展望強勁、外銷訂單創高，加上第四季進入傳統旺季，持續支撐台股電子權值股與相關供應鏈。雖然美國聯準會重啟升息仍可能形成市場壓力，AI與半導體相關產業依然吸引資金流入，市場逐漸形成高利率環境與AI成長並存的投資格局，預期AI題材仍將是第四季台股的重要支撐。

從基本面來看，台灣8月外銷訂單達1029.6億美元，首度突破千億美元，年增71.4%。經濟部預估，9月外銷訂單可達1060億至1091億美元，顯示接單動能可望延續，為相關供應鏈後續營收提供支撐。

大都會投信投資策略部副總經理鄭筑文表示，台灣在伺服器組裝、晶圓代工、先進封裝及關鍵零組件等領域具備競爭優勢，在全球AI供應鏈中扮演重要角色。隨著AI運算需求持續擴張，投資機會也逐漸從半導體延伸至更廣泛的硬體產業。 （相關報導： 能源危機沒有擊垮全球經濟，主權債務風暴卻悄悄逼近！政府決策空間恐被「鎖死」 ｜ 更多文章 ）

根據大型機構法人研究報告，美國四大雲端巨頭今年資本支出預估年增80%，達7600億美元。相關支出除了投入半導體，也將延伸至網路設備、電力、散熱及實體設施建置，有機會帶動台股不同環節的硬體供應鏈。

鄭筑文指出，現階段台灣基本面可歸納為出口有量、訂單有續、景氣有撐。隨著AI需求能見度維持高檔，市場接下來將進一步檢視新一輪技術升級能否提高單一伺服器的價值，以及供應鏈能否將需求成長轉化為實際獲利。AI運算架構持續演進，相關技術路徑與產業瓶頸，也將成為判斷供應鏈長期競爭力的重要依據。

除了整體AI需求擴張，企業獲利能否持續上修，也是法人看好台股中長期表現的主要依據。玉山科技島基金經理人林哲宇表示，預期台股10月至11月可望受惠於選前行情，以及聯準會利率政策的空窗期，對台股後市維持正向看法，目前本益比約18至19倍。

林哲宇指出，回顧歷史經驗，聯準會首次升息後，市場短期難免出現震盪，但中長期股市走勢仍由企業獲利主導。隨著AI相關投資需求持續升溫，台股企業獲利預估不斷上修，整體獲利水準可望再創新高，成為支撐本輪多頭行情的重要動能。

在操作策略上，林哲宇建議維持較高持股水位，搭配區間操作；若持有族群評價過高，可適度調節。核心配置仍以半導體上游及電子零組件為主，並看好ASIC客製化晶片、光通訊與ABF載板等領域。其中，光通訊族群在2027年至2029年的成長能見度相對明確，台股相關上下游供應鏈都有機會受惠。

柏瑞巨人基金經理人高豪志表示，AI新產品帶動產業成長動能自第三季起升溫，除了出貨量增加，產品規格升級所帶來的價格成長也更加顯著。在AI產業發展帶動下，2027年台股企業獲利預估持續上修，上修幅度更達雙位數，為後續行情提供支撐。

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