日本升息關台灣什麼事？陳鳳馨預言「颱風尾效應」橫掃全球金融市場

日圓長期扮演全球「低成本融資貨幣」角色，投資人借入低利率日圓，再將資金投入其他高收益資產，形成著名的「日圓套利交易」，如今這套交易邏輯正在受到挑戰。資深媒體人陳鳳馨於節目《東南西北龍鳳配》中表示，日本央行如果連續升息，日圓升息速度會很快，減少跟美元利差，放空日圓的要回補、套利交易的要回補，全球套利交易會快速回到日本，屆時全球金融市場應該會有一波波動。

陳鳳馨指出，下周四（17日）聯準會決定他們的利率決策，然後下周五（18日）日本央行要決定利率決策。最近日圓升得很快，這是結構性的。至少在中期之內，會有結構性反轉。當然長期日圓趨貶的態勢沒有改變，因為它的經濟結構沒有辦法改變。

陳鳳馨提到，從7月底一直到8月20日這一段期間，日本跟美國聯手干預匯市。估計日本這次干預匯市投進去的錢900億美元（約新台幣2兆8311億元），破歷史新高。資金來源就是賣美債，從外匯儲備裡就可以看得非常清楚，外匯儲備部分跟前1個月相比減少790多億美元（約新台幣2兆4851億元）。其中外國證券持有量減少了878億美元（約新台幣2兆7619億元），占外匯儲備6%。為了籌錢所以賣美債，難怪美國財政部長貝森特那時候那麼緊張，非要秀將要買進這個50億到100億日圓（約新台幣10億到20億元）。

陳鳳馨表示，上周三（2日）被認為在日本央行當中最鷹派的理事高田創指出，9月一定要升息，每次升息0.25個百分點，但沒有辦法透露是0.5個百分點還是0.75個百分點，而且不保證未來不會連續升息，叫市場先預作準備。

陳鳳馨提到，日本首相高市早苗的經濟顧問會田卓司的話就更嚇到市場，會田卓司預測9月要升息，並預測下次升息時間點是明年1月，換句話說會田卓司認為會連續升息。

陳鳳馨指出，現在要觀察下周五日本會升息1碼還是更激烈？現在普遍認為是應該是1碼，日本做事應該不會那麼極端。但會不會暗示要連續升息？如果連續升息，那代表年底之前還不只升這1次，可能還要再升息。如果是如此，日圓的升息的速度會很快，會減少跟美元的利差。

陳鳳馨表示，最重要是國際上面放空日圓的要回補，套利交易的要回補，金融市場會有很大的動盪。日圓升值當然不利日本股市，因為日本出口產業非常多，所以之前日圓貶值，對日本股市有利；現在反過來，日圓升值就對日本股市不利。

陳鳳馨認為，全球套利交易會快速回到日本，這部分產生的颱風尾效應還沒有發生，真的發生時全球金融市場應該也會有一波波動。

資深媒體人唐湘龍指出，日圓套利交易支撐了過去20年，特別是西方投資市場非常重要的動能，日圓套利的時代有相當大的機率過去了。

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