隨著伊朗戰事自2月底爆發以來持續升溫，全球金融市場震盪加劇，能源價格急速攀升，通膨疑慮再度浮現。不過，華爾街主流觀點仍認為，美國企業強勁的獲利能力，將成為支撐美股的重要支柱。
自戰事爆發以來，標普500指數已累計下跌近4%，同期國際油價則飆升超過30%，市場避險情緒明顯升溫。能源價格上行對經濟前景構成壓力，也讓原本市場期待的降息節奏面臨變數。
對企業基本面的市場信心並未明顯動搖
儘管外在環境充滿不確定性，市場對企業基本面的信心並未明顯動搖。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，目前市場預估標普500企業第一季獲利年成長率約為14%，與年初預測的14.4%相差不大，亦高於去年10月時的12.4%。
投資機構指出，企業在面對地緣政治風險時的應變能力顯著提升，特別是美國企業，在供應鏈管理與成本控制方面已逐步建立更高韌性，使整體獲利預期得以維持穩定。
市場關注焦點之一，在於中東戰事對能源供應的衝擊。戰火已影響經由荷莫茲海峽的石油運輸，推升原油價格走高。
金融機構摩根大通分析指出，若油價每持續上漲10%，可能對全球GDP造成約0.15至0.20個百分點的負面影響。若油價在2026年長期維持每桶110美元水準，市場對企業每股盈餘（EPS）的共識預估，可能下修2%至5%，甚至更高。
目前美國原油期貨價格約落在每桶91美元，全球基準的布蘭特原油則接近103美元，顯示能源市場仍處於高度緊繃狀態。
市場憂心通膨可能再度升溫
油價與相關商品（如肥料）價格同步攀升，使市場憂心通膨可能再度升溫，進一步壓抑消費動能，並降低美國聯準會今年降息的可能性。
不過，企業普遍對短期衝擊保持冷靜。多數公司在與投資人溝通時表示，目前仍難以評估戰事對營運的具體影響，認為情勢尚處於初期階段。
根據LSEG統計，在已公布的120項第一季財測中，約48%優於分析師預期，44%低於預期，整體呈現分歧，但未出現明顯惡化趨勢。
在產業面觀察，航空業成為市場關注焦點之一。聯合航空與達美航空近期均表示，旅遊需求依舊強勁，使業者即使面臨燃油成本上升，仍具備調漲票價的空間，甚至透過減班來維持獲利能力。此類訊號在一定程度上緩解市場對於即將到來財報季的疑慮，顯示消費端需求尚未出現明顯疲弱。
科技股與經濟韌性成多頭關鍵
市場人士指出，企業在財測管理上往往採取保守策略，以利後續財報公布時「優於預期」。部分投資顧問認為，未來可能看到企業略為下修預期，以降低市場過度樂觀的情緒，為實際財報表現預留空間。
從估值面來看，摩根士丹利分析指出，在未來12個月獲利預期仍強勁的情況下，標普500本益比已自去年10月高點回落約15%，有助於降低市場過熱風險，並支撐多頭格局。
另一方面，巴克萊銀行則上調2026年標普500目標價至7650點，反映對科技產業帶動的獲利成長與整體經濟韌性的信心。該機構認為，即使面臨中東戰爭、AI產業變革與私人信貸市場壓力等多重風險，企業基本面仍具支撐力。
戰事持續時間將左右後市走向
儘管整體市場維持相對樂觀，但投資人普遍認為，當前預期建立在一項重要前提之上，即伊朗相關衝突不會長期延續。
市場策略師指出，目前多數投資人預期衝突可能僅持續數周至數個月，因此對短期企業獲利影響有限。然而，隨著時間推進，企業對未來展望的說法，特別是在第二季中後期，將成為影響市場走勢的關鍵變數。
責任編輯：許詠翔
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