過去兩年，不少投資人買進20年期美債ETF，原本期待在聯準會降息循環中，同步掌握利息收入與資本利得，卻因利率與匯率雙重波動，出現「息有領到、價差沒賺到」的情況，甚至自嘲成了「債蛙」。隨著長天期公債價格震盪加劇，市場也開始重新檢視，若投資目標是穩定收息與資產配置，是否有比長天期美債更均衡的選擇。
債券天后-辣嗎 Shania在最新影片『股市震盪，要跟著台積電買金融債嗎？』中提到，若以穩定收息與控制波動為主要目標，投資等級債仍具配置價值，其中「全球金融債」因兼具信用體質、收益表現與產業防禦性，近來特別受到關注。
護國神山布局動向 凸顯金融債配置價值
Shania認為，如果不知道投資等級債該怎麼挑，可以先看大型企業怎麼配置。以台積電旗下TSMC Global近期大舉買進大型金融機構發行的金融債為例，背後反映的正是法人資金對這類標的的偏好。
她指出，「與其他投資等級債相比，金融債殖利率相近，但違約風險明顯較低。」此外，大型金融機構具備寡占優勢，近年又受惠監管放鬆與導入AI提升效率，獲利能力持續改善，也讓金融債呈現出總報酬優於部分非金融類公司債、波動度又低於美國長天期公債的特性。
對資產部位較大的投資人來說，真正重要的往往不只是多賺一點，而是資金能不能放得更穩、領得更安心，因此，兼顧收益與穩定性的金融債，特別受到法人與大額資金青睞。
直接買海外金融債門檻高 ETF成較簡便方式
至於一般投資人該如何參與海外金融債市場，Shania表示，若直接跟單買進海外金融債，資金門檻通常較高，透過ETF會是相對簡便的方式。不過在主動式與被動式債券ETF之間，投資邏輯其實明顯不同。
她比喻，被動式ETF就像大眾運輸工具，不管市場路況如何，路線都不會改變，只能跟著單一指數走，遇到大跌也較難閃避；主動式ETF則像Uber，有專業經理人可依市場變化調整路徑。她進一步指出，主動式操作除了可挑選較高債息標的，還有機會掌握被動式ETF較難提前布局的債信改善題材，進一步爭取債券價格上漲帶來的資本利得空間。
主動式操作 不只收息也瞄準價差機會
在金融業獲利趨勢改善下，主動式ETF可提前布局債信有望升級的標的，掌握被動式ETF較難捕捉的資本利得機會。Shania提到，主動式ETF管理費雖較高，但多出來的成本，買到的是避險能力與操作彈性；若經理人能主動調整久期、避開風險標的，或提前掌握債信改善帶來的價差，創造的效益有機會高於管理費差距。
四大投資需求 適合布局主動式金融債ETF
若投資人希望建立穩定收息來源，又不想承擔長天期公債的大幅波動，主動式金融債ETF可作為資產配置的重要工具，特別適合以下幾類投資需求：
- 希望穩定收息
- 不想承擔長天期公債波動
- 不想自行研究信用風險與市場變化
- 想在股票之外增加較穩定的配置資產
長天期公債仍可保留作為避險工具，但若以穩定現金流與風險控制為目標，投資等級金融債往往是更均衡的選擇。
她也提到，市場環境已從過去的單邊利率預期，轉向利率震盪與產業結構變化並存的階段，這時候工具的選擇比方向判斷更重要。「被動式ETF適合趨勢明確的市場環境，但在波動加大的情況下，主動式ETF反而能提供更多操作彈性。」
她認為，資產配置的重點不是追求最高報酬，而是在風險與收益之間取得平衡；若希望在市場震盪中仍能維持穩定收息，主動式金融債ETF可望成為投資組合中的重要配置。
不只追求配息 更強調穩定與彈性
相較被動式債券ETF，00986D更強調在震盪市況中的調整能力。對不想自己研究海外債券、又希望兼顧收息、穩定性與資本利得機會的投資人來說，主動式金融債ETF提供的是更完整的解決方案。
整體來看，若投資人想在股票之外增加一塊較穩定的收息部位，又不希望承擔長天期公債的大幅波動，00986D這類聚焦投資等級金融債、並由專業團隊主動管理的產品，正提供一種更符合當前市場環境的配置新選擇。 （相關報導： 台股馬年開紅盤震盪，主動式ETF大軍「強壓大盤」這三檔最兇 ｜ 更多文章 ）
