國安基金護盤279天還沒退場！台股站上3萬點還有必要留守？是否退場全看這2大關鍵

自去年春天進場以來，國安基金已在市場中停留超過九個月，護盤天數正式刷新歷史紀錄，隨著台股在AI浪潮與資金推動下站上3萬點整數關卡，這支長期被視為「市場最後防線」的基金，是否仍有繼續留守的必要，成為政經圈與投資市場高度關注的焦點。今（12）日即將登場的國安基金委員會例會，除將揭露最新財務數據，也勢必針對退場時機與護盤正當性進行關鍵討論。

國安基金究竟是什麼？成立目的為何？

國安基金的設計初衷，並非追求報酬極大化，而是作為國家層級的金融穩定工具。當市場遭遇重大外部衝擊、投資信心瀕臨崩潰時，國安基金可依法進場，扮演「信心錨」角色，避免非理性恐慌蔓延，這也意味著，是否退場，從來不是單看指數高低，而是取決於「系統性風險是否解除」。

國安基金目前護盤到什麼階段了？

這一波護盤行動，起點可追溯至2025年4月初。當時美國總統川普宣布實施對等關稅政策，引發全球股市劇烈震盪，台股在短短兩個交易日內重挫近3千點，市場信心明顯動搖。為避免連鎖性拋售擴大，國安基金啟動第9次進場護盤，自4月9日至今已累計279天，正式超越過去最長紀錄，成為史上「護盤時間最久」的一次。

台股已大漲，國安基金為何還沒退場？

國安基金當初進場時，任務重心放在防止恐慌擴散、為市場踩下煞車，但隨著台股在AI產業動能支撐下持續走高，指數明顯脫離急跌區間，市場氛圍也已與護盤初期截然不同。如今討論焦點，已不再是「行情好不好」，而是國安基金是否仍符合介入條件本身，多名了解內部運作的人士轉述，委員會評估退場與否，關鍵在於風險是否真正退散，一方面須觀察對外經貿變數是否落定，包括台美關稅協商與美方相關產業調查的後續影響；另一方面，全球金融環境仍存在高度不確定性，無論是地緣政治衝突升溫、資金過度寬鬆留下的結構性問題，或通膨與債務壓力，都可能在短時間內重新牽動市場情緒。

國安基金帳面表現如何？真的有賺錢嗎？

從已公開的財報來看，國安基金的操作成果相對穩健，根據去年第三季資料，截至9月底實際投入金額約122.5億元，帳面未實現獲利超過36億元，另有逾4千萬元股利收入尚未入帳。隨著第四季台股持續走高，市場普遍預期，今日例會將公布的最新財報數字，獲利表現有望進一步放大。

國安基金退場會不會引爆賣壓？

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針對市場最關心的賣壓疑慮，主管機關已多次公開說明立場。國安基金操盤單位強調，在正式對外宣布退場前，「不會偷賣股票」；即便未來拍板退場，也不會在短時間內大量出清，而是依市場狀況採取溫和、分階段調節，確保整體金融秩序不受衝擊，仍以「穩定市場」作為最高原則。