股市AI泡沫化要開始了嗎　貝佐斯、奧特曼與多家投資機構有話直說

多家科技巨頭與企業近月紛紛宣布投入數十億美元資金用於人工智慧（AI）領域，這波資金潮推升市場對AI的熱度，同時也引發對潛在投資泡沫的疑慮。部分投資人擔心，如此龐大的資金湧入若缺乏實質回報，恐讓AI產業出現類似網路泡沫時期的市場風險。

根據BofA Global Research的基金經理人調查，有54%的受訪者認為AI股票市場正陷入泡沫，另有38%則不認同此看法。這種市場分歧顯示投資人對AI產業的評估正逐漸趨於兩極。

貝佐斯：產業泡沫的破裂與金融泡沫不同

英格蘭銀行（Bank of England）於10月8日發布季度金融穩定報告指出，一旦市場對AI前景的熱情退燒，全球金融市場可能面臨劇烈下修的風險。該行金融政策委員會警告，這種修正可能引發「相當顯著」的連鎖反應，對英國金融體系帶來衝擊。

來自投資機構的觀點也透露出市場的緊繃氛圍。葉秉仁（Bryan Yeo），新加坡主權財富基金GIC私人投資總監，10月3日在Milken Institute Asia Summit 2025上指出，初創市場的AI估值確實出現過熱現象，「任何掛上AI標籤的新創公司，其估值都會被推高到遠超實際營收的水平。」

亞馬遜創辦人兼執行主席傑夫．貝佐斯（Jeff Bezos）則在義大利科技周發表演說時坦言，「當市場對AI這類新技術的興奮情緒高漲時，每一個實驗都能獲得資金支持。」他指出，雖然這可能造成部分企業泡沫化，但產業泡沫的破裂與金融泡沫不同，長遠來看有助於篩選出真正具競爭力的企業。

資金主要來自股權而非債務，不會重現網通泡沫

高盛全球經濟研究經濟學家約瑟夫．布里格斯（Joseph Briggs），於10月16日的分析報告中表示，湧入美國AI基礎設施的龐大資金「具有可持續性」，反駁外界對過熱投資的疑慮。他同時提醒，AI市場最終的主導者仍未定論，快速的技術迭代與低轉換成本可能削弱先行者的優勢。

科技製造領域也出現不同聲音。ABB執行長莫滕．維羅德（Morten Wierod）在接受訪問時指出，目前AI投資規模龐大，但實體建設進度受限於資源與人力不足，「這不是泡沫，但要完成這些計畫，可能需要數年時間。」

國際貨幣基金組織（IMF）首席經濟學家皮埃爾-奧利維耶．古蘭恰斯（Pierre-Olivier Gourinchas）10月14日警告，AI投資熱潮可能面臨類似網路泡沫時期的市場修正，但這種情況不太可能造成系統性經濟危機，因為這波資金主要來自股權而非債務。

奧特曼：投資人整體對AI過於興奮

OpenAI執行長山姆．奧特曼（Sam Altman）在8月受訪時直言，「投資人整體對AI過於興奮」，並預言市場中必然會有人遭受巨大損失，也會有人因此獲得鉅額財富。

此外，瑞銀（UBS）股票策略師指出，即使市場對泡沫的疑慮升高，絕大多數投資人依舊持續布局AI相關領域。「雖然有許多人認為我們正處於AI泡沫階段，但他們相信距離泡沫頂峰還有一段距離，因此仍繼續進行投資。」

責任編輯：許詠翔

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