季凡觀點：穩定家庭＝更好投資？用「折現率」看懂長線報酬

這不是投資文，這是家務筆記。

黃昏剛落，家裡一盞盞燈開起來。湯在小火上咕嚕，作業本鋪成一條河，誰說了明天要繳的費用，誰補上一句「先寫下來」。這樣的時刻，時間像被放慢了半格——不是停滯，而是有了餘裕。投資，大多就生在這種餘裕裡。

我常把家想成一座小小的央行。外面風大雨急，它的工作卻樸素：讓心裡的利率降一點，讓流動性多一點，讓期限排一排，最後把規則貼在冰箱門上。當這些事默默運轉，報酬不必被催熟，會自己生長。

折現率這三個字聽起來抽象，其實就是「您願不願意等」。日子緊的時候，人會想快，想今天就看到回報；日子穩的時候，心會慢下來，覺得明年、後年，也值得等。穩定幸福的家庭，替您做的第一件事，就是把這個看不見的利率往下按——把「不等不行」變成「等一等更好」。

《華爾街日報》報導：For Long-Term Health and Happiness, Marriage Still Matters​

說明：雖然 WSJ 這篇報導未談投資，但其發現提供了關鍵機制：婚姻帶來較穩定的身心狀態（壓力更低、孤獨感更少、目的感更強），進而降低心理折現率。

A longitudinal study of 11,830 initially never-married U.S. nurses finds that women who married between 1989–1993 (including those later divorced) had 35% lower all-cause mortality over ~25 years than those who remained unmarried, along with lower cardiovascular risk, less depression and loneliness, and higher happiness, optimism, and purpose.

雨衣放在門邊，雨來了不會手忙腳亂。預備金也是。先是一兩個月，再慢慢拉到三到六個月，放在伸手就拿得到的地方。多半時候，它沒有存在感；可當世界忽然打了個噴嚏，這件不起眼的雨衣會讓您少做無數次錯誤決定——不用在低點賣掉長期核心資產，不用為了小洞拆掉整堵牆。

家裡還有三個抽屜。第一格，是今天和隨時要用的現金；第二格，是一年內確定會用的錢——學費、保費、旅費，最好事先規劃；第三格，才是三年以上用不到的夢，交給市場去照顧。規則像兒歌一樣簡單：短的事找短抽屜，長的夢放長抽屜。當用途和期限不再打架，投資也就不再被生活拆台。

餐桌邊的那張小紙條，是家的前瞻指引。四行字：目標與期限、資產怎麼分、何時再平衡、哪些事絕不做。市場很吵，紙條很安靜；當外面的聲音推著您跑，它會把您拉回座位。規則在前，情緒在後，績效就不必靠運氣。 （相關報導： 美國經濟漸露疲態，股市還能狂歡多久？歷史數據會說話，這指數第四季平均漲10% ｜ 更多文章 ）

收入入帳隔天，銀行會自動把一小部分收入送往長期的田；半年一次，看看哪塊地長太快、哪塊地瘦一點，修修枝、補補肥。大多時候什麼也不做——不是懶，而是節律。您會發現，少一次操作，就像鞋裡少了一粒沙；走十步沒感覺，但走一萬步不再磨破皮。

穩定的家庭還有一種安靜，叫做「不必靠刺激安撫自己」。有人分擔家務，有人照應情緒，因此產生鬆弛感。您不需要用頻繁查看淨值來證明安全，也不需要用高風險的遊戲換存在感。當心裡的噪音變小，市場真正的訊號才聽得清——跌多加一點，漲多減一點，其餘的時間就過生活。（延伸閱讀：季凡觀點：單身趨勢會拖累資產累積？）

風險不會消失，但可以不一起來。兩個人的工作不必同業、資產不必同向；不行的話，就在配置上補救：多一點現金、債券，或把預備金往上調。再預留一條乾淨但平時不用的「貼現窗」，只在最壞的日子橋接一下。黑天鵝因此常常只是灰鴿子，拍翅而過。

有時您也會照照鏡子。把一年來的投入與提領輸入試算表，按下那顆 XIRR 的鍵，看見「您本人」的報酬率。如果它長期輸給手上的債務利率，那麼先把債還快一點——不丟臉，反而漂亮。還債是把地基灌實，等下次風來，房子不搖。

月度的小會議只要十五分鐘：水位夠不夠？下月有沒有大筆支出要付？配置偏離了嗎？如果都好，就合上筆記本去散步；如果有洞，就在前兩格抽屜裡找答案，別去碰第三格。投資在生活裡得到它應有的位置：重要，但不喧嘩。

到最後，您會發現「穩定家庭有助投資績效」這句話其實很日常。它不是要您忽然變聰明，而是允許您慢慢來。折現率因為被生活溫柔地拉低，長期穩健的標的就浮出水面：優質的基金、穩健的債券、節律分明的全球配置。它們一直都在，只是您終於看得見，也抱得住。

晚飯後，家人把碗放進流理台，電風扇吹過一陣鹹淡剛好的風。您把紙條又看了一眼，勾掉今天的自動扣款。沒有奇招，只有妥帖。報酬不是被您拉高的，是被您守住的。等得起的人，時間會偏心；而家，正是您學會等的地方。

本文為風傳媒特邀導讀人季凡撰寫，現在訂閱：風傳媒VVIP合作推薦專案，除了以全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，還有優惠好禮大加碼！

＊作者季凡為 APcore Global Education 創辦人、財經 Podcast「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」主持人。 （相關報導： 美國經濟漸露疲態，股市還能狂歡多久？歷史數據會說話，這指數第四季平均漲10% ｜ 更多文章 ）

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