鮑爾態度變了！Fed降息「這個月」可能有動作　1數據是關鍵

美國聯準會（Fed）於7月9日公布的6月會議紀錄揭露，決策官員對通膨前景分裂成兩派，一派認為關稅效應僅為短期現象，另一派則擔憂可能引發更長期的物價壓力，由於意見對立，主席鮑爾選擇保留中道立場，不排除根據後續數據開啟降息空間，特別是9月成為可能行動的時間點。多位觀察人士認為，若通膨走勢低於預期、勞動市場轉弱，鮑爾將有充分理由於9月啟動降息政策調整。

會議紀錄如何描述關稅對通膨的影響？

根據紀錄，「雖然部分與會者認為關稅僅造成一次性物價上漲，對長期通膨預期影響有限，但多數官員仍擔憂關稅可能帶來持續的通膨壓力。」紀錄強調，關稅對通膨的時間、規模及持續性存在「龐大不確定性」，但整體不確定性較5月有所下降。

Fed官員對降息的看法有哪些差異？

會議中多數官員認為，若勞動市場走弱且數據顯示關稅引發的通膨壓力較溫和且暫時，適度下調聯邦基金利率區間是合理的，會議紀錄也提及，「兩位與會者暗示若數據符合預期，最快可能於7月會議降息。」經濟學家亞許沃斯指出，這反映Fed官員普遍偏向觀望，尚未明確承諾降息。

關稅政策變動如何影響Fed的決策？

川普政府近期對關稅政策做出多項調整，包括大幅縮減調升幅度、延長對等關稅緩徵期至8月1日，以及計畫自8月1日起對進口銅材課徵50%關稅，並威脅對半導體加徵關稅，前達拉斯聯準銀行總裁、現高盛副董事長卡普蘭表示，若平均關稅維持在10%-15%，企業更容易吸收成本，通膨壓力可能「不如我們的擔憂」。

卡普蘭認為7月降息時機過早，但他會「做好心理準備，認真評估9月決策」，暗示9月降息可能性存在。 （相關報導： 美債殖利率恐走更低！高盛「鴿派預測」曝光　降息將加速啟動 ｜ 更多文章 ）

Fed未來降息路徑會如何？鮑爾態度如何？

華爾街日報記者蒂米羅斯解讀指出，Fed內部分歧促使鮑爾保持中道立場，若通膨升幅持續溫和，勞動市場出現疲軟，鮑爾可能在9月開啟降息之門。但官員也暗示，目前利率距離「中性」不遠，降息幅度或將有限，且步調趨緩。