國安基金「這時間前不退場」！六檔高股息ETF換股在即，航運、AI誰是黑馬？

【文／周佳蓉】

五月台股瀰漫著一股躁動的氛圍，金融市場除了川普關稅之亂，還多了台幣升值波動及印巴衝突等事件干擾，加權指數歷經四月的重挫，逐步站回季線之上，再加上財政部長也承諾國安基金七月前不會退場、台股總計超過11檔高股息ＥＴＦ展開年度最大規模的成分股調整，這場牽動1.8兆元資金的換股大戲，預料將在第二季的下半場重塑台股資金版圖。

五月台股氣氛躁動，三大變數干擾市場情緒

五月市場情緒受到多重因素交織影響，川普掀起新一輪關稅風波、台幣出現劇烈波動，加上印度與巴基斯坦邊境衝突升溫，使得投資人操作更趨謹慎。

國安基金穩盤、ETF換股熱潮引爆資金輪動

為穩定市場信心，財政部長表態國安基金七月前不退場，與此同時，11檔高股息ETF展開年度成分股調整，帶動整體資金輪動熱潮。

高股息ETF選股規則升級，兩大產品動作大

曾經引爆市場投資人蜂擁申購浪潮的元大台灣價值高息，曾創下天價1750億元的募集紀錄，相關編製規則已在四月進行修改，其中，每次指數調整檔數由15檔降至10檔，並排除建材營建類股，未來將降低調整時的交易成本，並且降低個股調整周轉率。

與此同時，群益台灣精選高息正進行加法革命，也更改編製規則，成分股從30檔擴增至40檔，並限制前五大持股上限不得逾65％，避免資金過度集中浮現；此外，還新增少見的成分股緩衝區調整機制，意思是將排序靠前的公司直接納入，既有成分股若跌落至61名之外將遭剔除，讓汰換節奏更為穩定，此舉有利於入選的前段班成分股持續發揮帶頭作用。

高息ETF選股邏輯轉變，產業配置更分散

觀察近期多檔ETF成分股調整，雖然ETF追蹤不同指數，產業也各有側重，但高股息型ETF的選股邏輯多著重於現金流充裕、獲利展望穩定的企業，而元大台灣價值高息本次調整傳產股比重增加，分散配置於航運、內需消費等產業，新增包括陽明、萬海、統一，調整後的成分股將配合七、八月的除息旺季，持續累積配息能力。

ETF換股名單提前曝光，AI與科技股成焦點

群益台灣精選高息尚未公告結果，以去年十二月底的換股比例20％為鑑，展望今年，法人普遍認為ETF換股規則將更加嚴謹，外資小摩日前推估，群益台灣精選高息換股有望納入大同、群光、美律、義隆、可成、冠德、榮剛等十七檔個股，並剔除七檔個股；一年才換股一次的復華台灣科技優息，五月預計配息0.07元，擺脫「降息風」陰霾，六月進行換股，法人預計有望納入13檔成分股，包括鴻海、廣達、緯創等ＡＩ相關族群。 （相關報導： Q1財報好慘，特斯拉為何還飆漲50%？火熱反彈背後藏3大真相 ｜ 更多文章 ）

文章授權：《先探投資週刊》