近期國內投資話題熱度較高的莫過於玉山金縮減股利發放，並啟動現金增資，剛好連假回家朋友也詢問我這個問題：玉山金還可以存嗎？短短一句話我覺得偷渡了很多問題，也想說寫一篇文章來理清思路，畢竟玉山金也是我有持有的股票之一。
首先回答，玉山金還可以存嗎？
這句話要先換個思維，就是為什麼你要存玉山金？當然有很多理由，其中包括穩定發放股利這件事，你長期買玉山金（2008開始連續16年配發股票股利不間斷），加上股利發放，存股的資產就會加乘，股票也就會也存越多張。
P.S. 這邊要講一個觀念，投資市場只要看起來穩賺不賠的事情，就要存疑，這邊的風險是要考慮股價這件事，不要持有了股票但賠了股價，起碼過去5年持有玉山金，股價都是慢慢向上，但如果是2022年4月高點持有，股息怎麼追都很難追回來，所以存股的概念應該是分批佈局＋長期持有（以後細談）。
所以回到發放股利這件事，我們來看今年發放的股票股利為0.4、現金股利為0.2，相較起去年股票股利為0.674、現金股利為0.67，降了許多，但單就股票股利發放來看，仍舊有發，只是從1股配0.674變成0.4，簡單來說你本來只要存有15張玉山金就可以配到一張，今年要25張才能有一張，這樣感覺就差很多，如果你存股在意股票累積的速度，等今年其他金控發布股利股息政策，如果有比玉山金高，便可以考慮換股。
但是，今年不只只降股利，玉山金還有增資，我們必須要再把增資這件事納入思考，增資簡單來說是公司想籌集更多資金，會透過發行股票來收集資金，新投資人或原股東都可以透過認購公司的增資股來給予公司資金，目前玉山金對外公佈的增資處理方式如下：
其中第11點，原股東認購或無償配發比例「由原股東按認股基準日股東名簿所載股東持股比例認購之，暫定每仟股認購新股42股」而且發行價格暫定以20元計算，等於現在持有24張就能以20元的價格買1張玉山金，就今年年均價的24.6元來看，等於一張股票現賺4,600元，報酬率近20％（還是提大前提：股價不跌），可以解讀是為今年降的股利做的小補償。
如果還想存玉山金，一定要參加之後的增資
所以如果你還是想繼續存玉山金，一定，一定要參加之後的增資。好，再來進到另一個面向的話題，玉山金股價未來還有成長空間嗎？或是說會不會跌？
這邊其實沒有要做股價判斷，因為誠實來說股價沒有人能看得準，也會有很多因素所影響，但我們可以換個問題，玉山金是否是一個獲利穩健的公司？
就另一個指標EPS（每股盈餘，可以想像是每投資一股，公司為投資人賺的錢），玉山金近十年都維持穩定的水平，而且這十年都還有持續發放股利，可見經營團隊一直維持公司在股本膨脹下維持穩定獲利水平： （相關報導： 存股變存骨？玉山金擬配發股利0.6元創新低，將啟動160億元現金增資案 ｜ 更多文章 ）
但有一點要注意，就是盈餘分配率，也就是發放的股利去除以EPS，看每股賺的錢公司有多少分給股東，過去五年玉山幾乎都是分給股東80％以上，但以2022年EPS 1.10分配股利0.6的狀況來看，盈餘分配率已經降到55％，等於玉山做了一個決定：雖然獲利減少，但維持股利發放政策，只是減少發放給股東的股利。
