短短不到一年，為何台積電會從護國神山跌落神壇？他用麵店老闆的故事，道出散戶必知的投資啟示
台積電（2330）持續跌跌不休，為何它會從投資人眼中的護國神山跌落神壇？（圖／取自AP）
昨天中午出門吃午餐，天氣熱隨意找個路邊的麵店吃吃，店面雖然不大，有冷氣吹就好，要不然這溫度真的讓人胃口全消。一邊用餐一邊滑著手機看看有什麼重要新聞，也看看亞洲股市有什麼變動。
突然門口傳來一陣對話：「台積電那技術整個不行，我跟妳說，美國那邊就是要給我們台灣好看，沒救了。」原來是麵店老闆夫妻跟客人的對話，他們聊了很多幾奈米跟美國與台灣之間的競爭，三星跟英特爾勢必要把台灣瓦解掉。講話聲音頗大聲，要不聽到都難，默默用完湯碗內剩下的食物，也沒急著走，就坐著想些事休息一下。
在去年大多頭的末段，其實這兩三年各種捧台積的評論，讓股民們歡天喜地，沒買台積電的人還會被嘲笑，或者抱怨自己爸媽當初怎麼會賣在100或200元？要不然就是責怪長輩，以前便宜為什麼不買？「這可是護國神山，你懂不懂！」、「我們台灣有這技術，對岸都不敢打來我跟你說！」、「看看有哪一家公司也能成為第二座神山，台股就能上看兩萬點囉！」
而當時的台積電市值甚至來到全球前十大還前十五大，總之這就是大多頭，也沒什麼特別，事隔僅半年，現在投資人討論話題：「台積電可能快要垮台」、「因為技術整個被三星追上，而且美國要扶持本土，台積電甚至可能成為上個世代的眼淚。」
麵店老闆夫妻各種分析的很好，也不能說對或錯，如果有做空賺到錢，那就是贏家。只是最後聽到他們跟客人都有嘆了一口氣，不知道是因為台灣快不行了，還是因為台積電讓他們套住虧損，總之也沒問，但確定這波他們沒做空，要不然應該不會嘆氣，只會笑咪咪。
這就是市場先生的情緒，但想要賺錢的投資人不能跟著走，價格不等於價值，就像金融海嘯時，很多股票都跌到個位數，很瘋狂也不可思議。有人問說：「畢大，可是你們做交易不是常說，市場永遠是對的，那這樣價格當然是對的呀！」說的非常正確，市場永遠是對的，那「這是針對短線來說」，不適用長期投資。
我們用更具體更極端的舉例來說，大家就會明白，當沖者一定要當天買，然後當天賣，或者當天先賣，之後再買回，總之收盤就是兩手空空，什麼部位都沒有，這個應該很好懂，大家都知道。（不鼓勵當沖，僅為舉例）那假如我現在看到一檔股票，股價在20.5的時候，我買了一萬股，花了20幾萬美元，覺得一定會攻上21或22元，後來小跌一點點，到了20元。
哪知道一等好幾小時，股價就是不跌不漲，混在這邊，看看時鐘，已經快要接近美股收盤4點整，那怎麼辦？我很有把握一定會上去，甚至有各種消息跟數據指出一定會上去，不好意思，接近3點58或59分，還是要乖乖送出賣單，把這筆單停損認賠，即便隔天開盤真的跳空上漲，那也不關我們的事，因為交易週期、策略、做法，都不允許我去留倉賭一把，這就是所謂「市場永遠是對的」。
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我認為要補上一句話，大家會更好懂，「市場就算不對，我也只能認了。」那長期投資就不大一樣了，大多數時期價格跟價值會相當，不會差太多，只有「大多頭」與「大空頭」，極度樂觀跟極度悲觀，會產生價格與價值偏移的現象，因為散戶跟法人都有情緒失控的時候，請注意，不單只有散戶會抓狂，法人也有業績壓力，當同產業的基金績效很突出，大家都賺30％或40％，這位基金經理人只賺5％，這不行呀！要寫一堆報告，要檢討，甚至被同業討論。
那這檔基金換了經理人後，風格大改，勇敢追價，在大多頭甚至績效會大幅改善，相信大家應該都懂這道理。回到現在來看，半導體的庫存增加了，台積電的股價下跌了，未來的半導體需求仍在，晶片技術的物理極限似乎也快到了，這些都已經反應在股價上，看著籌碼面有媒體說這段時間增加了多少零股的投資人，所以代表散戶大增等等之類，股價必須再下修。
零股、零股，既然都已經寫了是零股，這怎麼會是影響股價的主力？這邊實在匪夷所思。外資、政府基金、投信、中實戶，專職投資人，這些都是數萬、數十萬股起跳，怎麼看都是這些角色在影響股價。
定時定額買0050或美股SPY（或VOO），投資績效可打敗8成的人
定時定額買進台灣五十或者美股SPY（或VOO）的人，為什麼績效總會打敗8成以上的人？原因也在此，因為被動投資學派不需花俏分析，只需要衡量自身的資金狀況去買進，當然也有失敗的被動投資人，如果資金買盡，後來生活費困窘要賣股，景氣又還沒等到翻揚時，照樣要虧損。
但大致上，被動投資人這時候累積股數沒什麼問題，甚至這時候更應該有信心的買入才是，策略是什麼，從一而終去執行便是，不只是台積電，任何一家半導體廠的CEO，如果有機會聽到這些投資人的對話，很可能會心想：「我公司有這麼好嗎？我公司有這麼爛嗎？」媒體要的是點擊，要的是收視，我們要的是什麼？可以想想看。
話說台積電大漲難道是因為又發明了什麼厲害的技術，讓台灣再度成為國際焦點？不，這就是普通的日常波動，短線上的價格取決於買賣力雙方的角力，長線才是產業趨勢、國際局勢、企業獲利能力與展望。從頭到尾關鍵是你有沒有錢，不要去擔心台積電有沒有錢，更不用擔心台灣五十會不會垮。（SPY也是）。
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想要先進製程晶片，找台積電設廠就能搞定？英特爾才是美國政府的寶新冠肺炎疫情對產業結構帶來根本性的改變，加上美國與中國欲將全球價值鏈內在化（internalization）所引起的去全球化，中期恐怕難以有太大改變。這種趨勢若延續下去，中國的半導體業者很難再以全球競爭者的姿態壯大。反觀美國，為了將全球半導體供應鏈吸引到境內，預估會傾注全力施展支持政策。
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