台積電縮短收款天數,為什麼呢?代表什麼?

2022-06-23 09:10

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台積電縮短收款天數,引發外界關注(圖片來源:台積電提供)

台積電縮短收款天數,引發外界關注(圖片來源:台積電提供)

前幾天科技業有一則新聞,提到台積電從明年起,將要縮短對顧客的收款天數,原本45天的廠商將會縮短為30天,原本30天的則會縮短為15天,所以是統一縮短了15天。

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想來討論台積電這個舉動代表什麼呢?

是現金流不足嗎?

不太可能,從台積電到2022 Q1的財報來看,台積電的現金水位有1.1兆啊!佔總資產的28%,是一個非常安全的比例。而且還在持續增加中,怎麼會是現金流吃緊呢?(延伸閱讀:台積電3奈米落腳高雄》南科地不夠用!台積電3奈米第二波擴廠傳落腳高雄)

是要留錢發放股利嗎?

台積電2022 Q1 發放出的股利現金才710億台幣左右,佔營業現金流不到10%,怎麼會是主要考量呢?

是為了利息嗎?

我們可以來試算一下,當台積電將款項更早收回來,手上有更多現金可以用,就可以用這些現金來進行投資,而不是舉債,這當中可以省下多少利息呢?

台積電的財報有提到,利息資本化(花在資本上的資金利息)的利率為0.56%至2.64%,以平均1.6%,以及去年一年的營收來很粗略地算,台積電去年一年營收是1.5兆,1.5兆x1.6%/365*15=10億!

光是利息,一年就差了10億,已經是一家中型公司的年營收了,而且這是去年的數字;今年的營收增加,加上通膨帶來的升息,利息成本也可能上升,所以差別應該更大。

假設營收成長20%,利息從1.6%升到2%,整年的利息支出會增加為15億左右,雖然這跟台積電龐大的營收比起來,依舊佔不大的比例,但面對升息的預期,能減少資金成本,依然可能是一項考量。(延伸閱讀:台積電用一流人才做二流工作?專家:多虧這些高手,才能超越英特爾!)

那是為了因應資本支出嗎?

有可能。

從台積電的現金流量表可以看出來,由於台積電近幾年來積極的擴張策略,資本支出持續上升,在2020年,台積年的投資現金流量(拿去投資資產的錢)大約是支出5,057億,佔營業現金流量(賺來的錢)61%,2021年投資活動現金流出為8,364億,佔營業現金流量的75%,還是個安全的比例,但可以看出積極擴張的意圖,在這種狀況之下,手上能保有多一點現金還是比較安全的。

同時也有看到台積電融資現金流(借來的錢)保持在低檔,甚至有負數(代表還錢),現金流的提高大多是賺來的,不是借來的,是用賺來的營收來支付營運和資本支出;而且拉高自由現金流的金額,這對於台積電的財務紀律來說,也是比較安全的做法。

台積電現金流量變化(資料來源:財報狗網站)
台積電現金流量變化(資料來源:財報狗網站)

篩選出好客戶,降低倒帳風險

另外的可能是要篩選客戶,並且讓營收早點入袋為安,減少倒帳風險。畢竟台積電的財務紀律好,不代表他的客戶財務紀律也都這麼好;一些現金保留不夠的公司,面對市場突然的急凍,營收進不來,但帳款還是要付、利息還是要繳,很有可能軋不過來就倒帳了。

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