貿易戰之下,國際如何看中國經濟?學者:中國經濟走下坡已成必然,GDP恐陷6%保衛戰

2019-08-12 09:53

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2019年,中國共產黨慶祝五四運動100周年活動,習近平親自主持。(AP)

2019年,中國共產黨慶祝五四運動100周年活動,習近平親自主持。(AP)

IMF示警,若美國進一步對中國加徵關稅,中國經濟成長恐大幅減退。學者指出,中國GDP恐面臨6%保衛戰,要守住須看經常帳能否維持順差、企業降低違約問題等4項條件能否掌控好。

國際貨幣基金(IMF)昨天公布中國經濟年度報告示警,若美方對尚未課徵關稅的輸美中國商品,加徵25%的關稅,恐導致中國未來一年經濟發展遲緩,例如美方決定對其餘中國商品加徵25%關稅,恐讓中國未來12個月的成長率削減約0.8個百分點。

針對中國經濟前景,中經院大陸經濟所所長劉孟俊向記者表示,根據IMF報告與多數經濟學家預估,2021年前經濟成長率還是可以保住6%,不過至2022年很有機會跌破6%。

劉孟俊分析,6%像是一個分水嶺,能保6表示中國經濟不算太差,「不過在美中貿易戰以及中國景氣與產業結構問題下,中國經濟下行已成為必然趨勢」,中國政府除了與美國之間的貿易關係要好之外,未來中國經濟前景,端看外匯存底、房地產泡沫化形成地方政府債務壓力、經常帳能否維持順差、企業如何解決去化產能過剩與降低違約問題等4項條件能否控制好。

首先,中國7月外匯存底為3兆1036億美元,月減155億美元,創下9個月以來最大單月降幅。劉孟俊指出,中國的外匯存底餘額目前還是在流失當中,代表中國資本外流,將來可能有金融緊縮的可能,會對金融機構產生壓力。

另外,現在中國金融機構大部分還是貸款給國營企業,金融緊縮後中小企業、民營企業將會比過去更不容易到貸款融資,會產生更大的壓力。

第二,中國目前房地產價格仍在持續飆升,但隨著中國經濟及金融市場所面臨的風險愈高,房地產市場不可持續時,泡沫化的風險將一觸即發,又因為房地產價格也攸關於地方政府的債務,地方政府主要稅收來源就是拍售國有土地,屆時就會讓地方政府削減財政收入,形成很大的壓力。

第三,目前中國2018年底對全球的貨貿順差近4000億美元、服貿逆差則是接近3000億美元,還有1000多億美元的順差額,不過,受到美中貿易戰的影響,中國今年是否能保持經常帳收支順差也是一個關鍵。

劉孟俊也說,其實大國通常都會呈現經常帳逆差的現象,不過因為貿易戰關係,中國需要慢慢轉成由內需帶動經濟成長,不能老是靠美國支撐,因此,將來中國要保持經常帳順差變更困難。

第四,企業如何去化產能過剩的狀況,不能老是靠著向銀行借錢,企業會失去競爭力,變成殭屍企業;另外中國企業也屢屢爆出公司債違約,7月中國公司債違約創下4個月新高,有人民幣144億元(約新台幣653.7億元),由於民營企業違約數量增加,使得投資人更保守甚至減少投資,將連帶拖累基本面良好、經營穩健的民營企業正常融資需求。

此外,貿易戰衍生貨幣戰,在人民幣匯率方面,永豐金控首席經濟學家黃蔭基也分析,貿易戰重挫全球景氣,預期美國聯準會(Fed)年底前還會再降息2碼,如果美國對中國課徵關稅情況加劇,人民幣兌美元預料會繼續貶值,IMF先前也有預估人民幣兌美元會貶至7.44才可以因應貿易戰帶來的風險,他也預估今年年底前,倘若加徵關稅情況更嚴重,且無更好的利多條件出現,人民幣兌美元可能就會先下探至7.2元價位。

責任編輯/林安儒

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