# 景氣循環  

台股7月行情大起大落，加權指數先是在7月17日寫下史上最大單日跌點，隨後又於7月31日創下史上最大單日漲點，短短兩週市場情緒急遽翻轉。法人認為，AI概念股估值修正、資金輪動，以及地緣政治等多重因素交互影響，推升近期市場波動明顯加劇。 面對劇烈震盪，野村投信指出，類似情況並非首次發生。回顧台股歷史，當加權指數自波段高點回檔超過15%後，雖然短期仍可能持續震盪......

被動元件大廠國巨（2327）今（29）日再度跌停，早盤以539元開出，最高來到545元，隨後一路下殺，上午跌停鎖在507元，連續兩天重挫，國巨下午即將召開法說會，但市場賣壓持續湧現，投資人擔心即使法說結果亮麗，但籌碼面若無法安定，市場信心仍難安撫。對此，財經專家葉育碩在臉書發文指出，國巨這次的情況和前陣子的記憶體族群其實不太一樣，究竟今天下午會是法說會，還......

中國最大的動態隨機存取記憶體（DRAM）晶片製造商長鑫存儲（CXMT）16日正式開放IPO申購，預計募資約86億美元（約新台幣2770億元），並於27日在上海證券交易所掛牌，可望成為今年迄今亞洲規模最大的IPO。與此同時，台積電16日法說會的成績亮眼，該公司獲利創下新高且將大幅增加資本支出。在此情況下台股卻在17日遭遇史上最大單日崩跌，收盤暴跌2953.71......

AI 需求撐住記憶體景氣，但價格漲勢可能已進入另一個階段。記憶體模組廠創見（2451）今（17）日召開股東會，會中通過每股配發 11.8 元現金股利；董事長束崇萬會後受訪指出，記憶體價格在 2027 年底以前仍將維持高檔，不過，由於上游記憶體原廠獲利已相當可觀，毛利率甚至達 70% 至 80%，後續若要再大幅上漲，空間相對有限。束崇萬表示，目前記憶體供需仍偏......

近期台股走勢強勁，也讓國民ETF元大台灣50（0050）價格站上106元附近。0050追蹤台灣市值前50大企業，長期以來被不少投資人視為參與台股大盤成長的核心工具。所謂指數化投資，常被形容成「無腦投資」，這並不是貶義，而是指它規則清楚、操作門檻低，也不需要投資人花太多時間研究個股。對於不熟財報、也不想每天盯盤的人來說，0050某種程度上就像是台股整體表現的縮......

「四時行焉，百物生焉。」─《 論語．陽貨》「歷史總會重演，只是形式不同」─卡爾‧ 馬克斯（Karl Marx）「如果你不懂週期，那代表你什麼都不懂。」─ 雷‧ 達利歐（Ray Dalio）景氣循環的獲利智慧2020 年底，航運股還是台股裡人人避之唯恐不及的角落。長榮、陽明的股價常年低於淨值，媒體報導不是說「航運業已成無底洞」，就是乾脆蓋棺定論為「夕陽產業」。......

因應國際情勢變動與景氣循環衝擊，勞動部宣布推動「僱用安定措施」延期，協助減班休息的企業穩定留才。勞動力發展署北分署表示，這項政策將延長辦理至2026年7月31日，重點支援受訂單波動影響的製造業勞工。若您的工廠因訂單調整正實施減班休息，請務必確認公司是否已完成通報。這項措施能直接補貼薪資差額的70%，讓每月薪水不至於縮水過多。勞動部北分署強調，政府會透過專人主......

台股近期震盪加劇，電子權值股成為外資與主力調節的重心，其中又以記憶體族群受創最深。市場傳出對半導體週期觸頂的擔憂，導致賣壓湧現，盤面上綠油油一片。知名大廠華邦電（2344）更是首當其衝，盤中一度殺到跌停板，讓不少持股的小股東「心驚驚」。而身為記憶體指標股的南亞科（2408）同樣遭受波及，股價呈現弱勢整理格局。面對這波突如其來的殺盤，投資人不禁想問：記憶體的寒......

記憶體產業春燕歸來！受惠於全球 AI 浪潮推動及消費性電子需求回溫，利基型記憶體大廠晶豪科（3006）30日開盤股價表現強勢，一度強攻漲停觸及195元，引發市場高度關注。隨著記憶體報價止跌回升，加上法人籌碼面翻多，晶豪科成為這波半導體反彈行情的領頭羊之一。漲價題材點火！晶豪科股價強攻漲停台股近期受惠於 AI 題材持續發酵，資金輪動快速，其中記憶體族群表現尤為......

聯電今(28)日股價開盤即展現強勢動能，開盤一度來到79.7元，漲幅接近2％，延續前一交易日的多頭氣勢。市場解讀，聯電的強勢並非單點事件，而是美股與台股氣氛同步轉熱後的連鎖反應。前一晚美股科技股普遍收高，半導體族群情緒明顯改善，尤其聯電ADR出現超過一成的漲幅，成為帶動台股資金提前卡位的重要訊號。當海外市場率先反映利多，台股開盤自然迅速接棒，聯電也因此成為盤......

台股今日開盤承壓，整體氣氛偏向保守，群創成為盤面中備受關注的弱勢指標之一。群創股價今日一度回落至27.4元附近，隨大盤開低同步走弱，並被列入早盤量能放大的弱勢個股名單。市場觀察，賣壓並非單一時點湧現，而是隨著指數回檔逐步釋出，顯示短線資金在不確定環境下，優先調節面板族群持股。對投資人而言，群創股價的表現，已不只是個股波動，而是反映整體資金風險偏好轉變的縮影。......

近期台股資金動向出現明顯轉折，聯電股價再度被推上話題核心。繼前一波強勢走高後，聯電今盤中來到56元附近震盪，成交量持續維持高檔，顯示市場關注度並未因短線整理而退燒。從交易結構來看，外資買盤延續力道，投信則站在對側調節，形成明顯的多空拉鋸，也讓聯電股價走勢顯得格外耐人尋味。這波聯電股價上漲，真的是基本面大轉強嗎？對不少投資人而言，最大的疑問在於：聯電股價連日走......

台股迎來2026年首個交易日，盤面氣氛延續多頭節奏，權值股全面走揚，其中最受矚目的仍是台積電。台積電今（2）日早盤股價一度觸及1,570元，單日上漲0.96%，再度刷新歷史新天價，市值同步推升至新台幣40.58兆元，連續改寫紀錄。這樣的走勢，也讓台積電在新年度開局即成為台股指數最主要的推進引擎，隨著權王股價再度墊高，市場對於「台股是否已高度綁定台積電表現」的......

台股封關前最後一個交易日，12/31加權指數以開高震盪開場，早盤一度翻黑下探至28,687.9點後回穩；截至09:20，指數暫收28,837.72點，上漲130.59點、漲幅0.45%，權王台積電(2330)平盤開出後走穩，暫報1530元、漲幅0.66%；鴻海(2317)則開高走高，暫報231元、漲幅逾1%，盤面人氣集中在半導體與其他電子等族群，上市櫃共有1......

在全球投資市場高度關注下，波克夏．海瑟威即將迎來歷史性的權力交接時刻，執掌公司近一甲子的「股神」華倫．巴菲特，確定於年底卸下執行長職務，這項人事安排不僅象徵一個投資時代的重要轉折，也讓市場重新聚焦巴菲特要交棒給誰，以及這場交接是否會動搖波克夏長年建立的運作邏輯，多數長線投資人關注的，並非短期股價反應，而是這次交棒是否延續一貫的穩定節奏。從目前資訊來看，這並非......

台灣高股息 ETF 熱度持續攀升，00919 再度成為市場討論核心。隨著最新一季除息落幕、年化配息率連十一季站在兩位數水準，整體報酬與產業配置再次成為投資人關注焦點。不少股民在社群發文詢問是否該在成本偏高時出場，亦有資深投資人分享親身經驗，提供更貼近市場實況的判斷方向。00919 的年化配息率為何受到高度關注？00919 所處的金融族群受惠台美股市創高、Fe......

美國聯準會9月17日如預期宣布降息一碼（25個基點），將基準利率調降至4.00%～4.25%區間。然而，美股並未因寬鬆而上揚，反而小幅下跌。關鍵在於，大家對點陣圖的分歧與鮑威爾的談話解讀混亂，市場難以理解聯準會真正想傳達的訊息。那麼，這背後到底蘊含什麼訊號，又該如何看待美股後市？經濟預測調整：2026成長與通膨同步上修根據最新經濟預測摘要，聯準會對2025年......

台積電股價4日飆破千元大關，並在昨（5）日以1005元平盤收場，台股這天最後仍以34點紅盤作收。事實上，不少民眾都相當好奇，突破千元個股是否還能進場，而財經達人阮慕驊則表示，台積電在這次半的導體產業景氣循環，有望「旺」到2026、2027年，同時透露除了台積電，他對於聯發科未來走勢也相當看好。

編按：台積電股價在2022年1月以688元創下史上新高，之後不斷下跌，2022年10月，股價以370元創下波段最低點；弔詭的是，這段期間台積電月營收卻不斷創新高。2022年11月，台積電月營收創下史上新高，之後開始反轉下跌；與此同時，台積電股價反而上漲，目前已到達570元的價位，離600元還差一步。為何台積電股價走勢與營收走勢相反？韓國半導體分析師表示，這在半導體業是普遍的現象。該分析師也指出，景氣領先指標上漲，半導體類股的股價也會漲。或許可以從這指標，看台積電股價再破600，再創新高的可能性。

國內景氣低迷不振，迄今已經連續3個月亮出「藍燈」，國發會卻遲未認定第15次景氣循環的高峰已過，引發外界關注。國發會主委龔明鑫今（2）日表示，由於過去這段期間的景氣一直處於高點，直到最近才有比較明確的下降趨勢，因此本月下旬將會認定。

相隔四年，台灣景氣再度亮出代表「低迷」的藍燈，讓人想起「藍燈買股票，紅燈數鈔票」這句妙喻，意思是說可趁景氣低迷之際危機入市，靜待收割就能賺上一筆，因為景氣循環的過程猶如四季交替，雖然擴張、收縮、衰退、復甦時間有長有短，週期並不固定，但遲早會有輪到的一天。

今年台股跌跌不休，儘管國安基金已於7月13日進場護盤，但年初截至14日，台股加權指數仍大跌了20.9%，進入技術分析中的熊市；而有護國神山之稱的台積電也大跌23.3%，市值蒸發近4兆新台幣，縮水至12兆新台幣，拖累整個台股。

人稱「算利教官」的存股達人楊禮軒，在2004年之前房價低迷時，以買房當投資，後來房價越來越貴，他注意到一些上市櫃公司的年股息殖利率高達5%以上，遠高於銀行定存利率，因此自2007年開始長期存股，這不僅讓他在2014年、41歲時就能從教官一職提前退休，每年股息收入也越來越多，2021年約250萬元。

我們想讓你知道的是：上篇公司債文章我們透過量化大致了解美國公司債適合的投資象限，這篇文章則要告訴你公司債更深入的基本面分析，包含投資債券一定要知道的兩大面向：利率面向、信用面向，最後還要告訴你投資公司債有哪些相關ETF商品和後市展望分析！

我們想讓你知道的是：M 平方一直以來相當強調循環對於投資的重要性，我們透過幾項重要數據編製了景氣循環圖，方便一目了然的觀察各國目前究竟是在循環的哪個階段。本文將以全球景氣循環圖為依據，量化回測不同資產在不同循環期間的報酬與勝率，讓您掌握各期間最適合投資的標的。

「現在客戶最愛問的問題，不是疫情後投資該怎麼做，而是通膨來了的話，該怎麼辦？」柏瑞投信通路理財部主管陳以文說。

「春風桃李花開日，秋雨梧桐葉落時」，語出白居易《長恨歌》，東漢文人宋子侯也曾寫過，「秋時自零落，春月復芬芳」，這是大自然的循環法則，其實經濟活動亦復如此。根據國發會認定，台灣數十年來已經歷經14次「景氣循環」，遺憾的是，自從2011年歐債危機迄今，我國景氣還未亮出一顆代表「熱絡」的紅燈或「趨熱」的黃紅燈。

「你應該知道的是：許多主要經濟調研機構再度調降2020、2021兩年的全球經濟成長預期，甚至認為2021年就有可能發生經濟衰退，對於各類資產的預期報酬率表現，看法多數偏向謹慎保守。」

北市南京東點上的六福皇宮年底吹熄燈號，10月底向勞工局送出大量解雇書，303名員工被資遣；與此同時，財政部公布的一份最新統計，到今年9月底止，全台的娃娃機商店已暴增到7,743家。這兩者似無關聯又有關聯，卻可以一起用來測測國內經濟的溫度。

上周國發會公布9月景氣燈號，由綠燈轉為黃藍燈，國發會說顯示當前景氣雖續呈擴張，但力道漸緩。這話沒錯，而且除非G20峰會後，中美貿易戰有意外又「和樂」的結果，否則這個「力道漸緩，風險漸增」的趨勢不會改變，雖然未必會是硬著陸，但對景氣可能進入收縮期仍必須特別注意─本周才公布的經濟成長率已隱約透露此風險了。

台灣去年景氣低迷，國發會今預估，依循環高峰認定，第14次景氣循環低點應出現在去年第四季或今年第一季；至於接下來是否能谷底反彈，還要看中國大陸經濟發展、國際油價等「黑天鵝」是否持續惡化。