AI 需求撐住記憶體景氣，但價格漲勢可能已進入另一個階段。記憶體模組廠創見（2451）今（17）日召開股東會，會中通過每股配發 11.8 元現金股利；董事長束崇萬會後受訪指出，記憶體價格在 2027 年底以前仍將維持高檔，不過，由於上游記憶體原廠獲利已相當可觀，毛利率甚至達 70% 至 80%，後續若要再大幅上漲，空間相對有限。
束崇萬表示，目前記憶體供需仍偏緊，價格要明顯回落並不容易，但若價格再往上推升，對供應商而言未必有必要，對下游使用者來說也很難繼續承受。他認為，這波記憶體循環並非即將反轉，而是進入「高檔難跌、但大漲有限」的新階段。
配息11.8元，創見股東會通過盈餘分配案
創見今日股東會順利承認 2025 年度營業報告書、財務報表及盈餘分配案，並通過每股配發 11.8 元現金股利。依公司規劃，預計 6 月 25 日除息，並於 7 月 31 日發放現金股利。本次股東會並無董監事選舉。
創見去年受惠記憶體景氣循環，以及傳統規格 DDR4 供應吃緊、價格上漲，全年營收達 171 億元，年增 69.8%；稅後淨利 55.7 億元，年增 141%；每股盈餘 12.98 元，獲利表現明顯優於前一年，也成為此次高配息的主要基礎。
不過，相較於股利政策，市場更關注的是，在 AI 推升資料中心、伺服器與高階儲存需求下，記憶體價格是否仍有進一步上漲空間。對此，束崇萬表示，（記憶體）價格仍會維持在高檔，但若要再出現大幅拉升，空間已不如先前。
原廠毛利率達70%至80%，再漲恐考驗下游承受力
束崇萬指出，從目前市場價格水位來看，記憶體三大廠的獲利已相當可觀，「毛利率都到 70% 到 80%，再高？！第一個對供應商來講也未必有這個必要性；對使用者來講，應該也很難再負擔更高的價錢。」
這也意味著，記憶體市場雖然仍受 AI 需求帶動，供給端也尚未明顯放鬆，但價格上漲已開始面臨下游客戶承受能力的限制。尤其在工控、企業伺服器、消費性電子與嵌入式應用等不同市場中，客戶對成本敏感度不一，一旦價格過度上升，也可能影響終端產品導入速度或採購節奏。
束崇萬的說法，並非認為記憶體價格即將反轉，而是指出漲價動能已來到另一個臨界點。換言之，記憶體報價仍有供需支撐，但市場不能再單純以「缺貨就會繼續大漲」來解讀後續循環。
新產能最快2027年底後開出，價格跌下來也不容易
雖然束崇萬認為記憶體大幅上漲空間有限，但他也強調，供給吃緊的結構短期內不容易改變，價格要明顯下跌同樣困難。
他表示，全球三大DRAM供應商，以及部分Flash供應商，新增產能最快都要到 2027 年底以後才會陸續開出，「2027 年底以前，其實我想這個價錢都會在比較高的水平上。」
近年 AI 伺服器與高效能運算需求快速升溫，使國際記憶體原廠將產能與資本支出優先配置在DDR5、HBM等高階產品，傳統規格 DDR4 及部分成熟製程供給受到排擠，進一步推升工控、伺服器與嵌入式市場的採購壓力。也因此，即使價格再大漲的空間縮小，供給端尚未有效開出前，市場仍難看到明顯跌價。
這也是束崇萬此番談話最關鍵的判斷：記憶體景氣不是單純看漲或看跌，而是處於高檔僵持。上游原廠已有高獲利，下游客戶承受力有限，但新增產能又無法立即補上，使報價短期難以回落。
AMD收購MEXT引關注，束崇萬：對供需影響有限
除了價格走勢外，市場近期也關注超微（AMD，Nasdaq：AMD）收購記憶體最佳化技術新創公司MEXT，是否可能降低資料中心對DRAM的依賴，進而改變記憶體供需結構。
AMD先前宣布收購MEXT，該公司主打AI驅動的預測式記憶體技術，可讓Flash在部分應用情境下更接近DRAM的使用效果，目標是協助資料中心提升記憶體使用效率、降低部署成本，並支援更大規模的 AI 與通用運算工作負載。
不過，束崇萬認為，這類技術對整體產業供需的影響仍然有限。他指出，「影響是有限的，它可以解決一些問題可能，但是解決的幅度應該是非常有限，因為記憶體本來就是一個實打實的需要。」
也就是說，記憶體最佳化技術有助提升系統效率，並降低部分應用對高成本DRAM的壓力，但在AI模型訓練、推論、資料中心擴建與終端裝置升級持續發展下，實際記憶體容量與儲存需求仍難被根本取代。對創見這類記憶體模組與儲存供應商而言，關鍵仍在於整體應用需求是否持續擴大，以及供給端產能何時真正鬆動。
AI從雲端走向地端，儲存需求仍是後續支撐
展望後市，束崇萬仍看好AI應用對記憶體與儲存市場的長期支撐。隨著AI從雲端訓練逐步走向地端推論與終端裝置，工控、企業伺服器、低軌衛星、Edge AI、AI PC等應用，都可能帶動高階儲存與嵌入式記憶體需求。
對創見而言，這波記憶體供需緊俏，短期內支撐產品價格與獲利表現；但在報價已處高檔後，後續觀察重點將從「能不能繼續漲價」，轉向「高價格能維持多久」、「下游客戶能否承接」，以及「2027 年底後新增產能開出速度是否改變供需平衡」。
也就是說，記憶體景氣尚未退燒，但漲價行情已進入更需要精細判斷的階段。束崇萬此次談話，也為市場對記憶體循環的期待劃出一條界線：價格高檔仍有支撐，但大幅上漲空間有限；真正的轉折點，恐怕仍要等到供給端新產能陸續開出之後。 （相關報導： 穎崴股東會》加碼美國布局！王嘉煌：擴大在地服務，搶攻AI商機，每股配息50元創掛牌新高 ｜ 更多文章 ）
