# 全球大通膨  

隨著後疫情時代來臨，國內物價指數飆漲，讓不少人想維持基本開銷都好難，就有網友發文抱怨，到常吃的包子店光顧，發現單價竟從20元飆漲到28元，讓他忍不住直呼「台灣生活品質也劣化太快！」引起不少網友熱議。

南美洲國家厄瓜多上周爆發嚴重內亂，導致多人死亡，更進入「國家緊急狀態」，但相比混亂的局勢，厄瓜多近年來卻吸引大量中國人前往定居。事實上，中國近期景氣持續低迷，許多人尋求海外發展新機遇，但因歐洲、北美及澳洲等傳統移民門檻較高，不少中國人轉而將目光投向南美洲，其中，厄瓜多就成了熱門選擇，甚至部分中國人單靠銀行利息就可以在當地過上中產水準的生活。

上週美國聯準會開會，除了再次維持利率不變外，會後釋出的訊息被認為利率政策正式轉折，明年降息有望，美股一度為之上漲。說暫停升息腳步確無疑義　但是否明年會降息、甚至上半年就降息則仍有變數，而主要國家的利率政策也可能就此分道揚鏢。

美國公布9月通膨數據，外界看法歧異，有人認為顯示通膨頑強，有人認為顯示通膨降溫、甚至宣布「戰勝通膨」，顯然是「一個數據各自表述」。不過今日就要宣布戰勝通膨，則是明顯過於樂觀，後續聯準會仍會有升息計劃。

雖然不少人以為全球央行已馴服這波的「通膨惡龍」，但實際情況未必，連物價相對平穩的台灣，上月通膨也再次上揚到近3%，考量到通膨因素，央行近期力守匯率就不令人意外了。

上周六美國總統拜登在一場活動中捍衛強勢美元，強調全球經濟惡化不是美元升值造成，而是因為各國經濟不振與政策失當所致。但實際上，美國當然是這波全球經濟惡化的主要禍首，而且原因不僅美元因素而已。

本周美國聯準會利率會議決定再次升息3碼，國內央行召開理監事會跟進升息半碼、調高存款準備率1碼，外界關切點大致在升息幅度是否能壓制通膨。不過，當全球各大央行紛紛跟進升息、日本24年來首度干預匯率都出現時，利率戰與匯率戰已經融合一體、互為表裡。

上周央行總裁楊金龍在一場公開演講中，對新興市場的債務風險提出示警，事實上，這是美國再次以鄰為壑的貨幣政策引發，而且回頭看歷史，可以發現類似案例就算尚未到「罄竹難書」的地步，也是案例多到一卡車；各國無能對美施壓，只能自求多福，台灣縱然直接關聯低也難避衝擊。

國內8月消費者物價指數（CPI）年增率從原先超過3趴多降到2.66%，被視為國內通膨已下降緩和的跡象─希望如此、但未必如此，這種看法有過份樂觀之嫌，因為後市不利因素與風險仍高，各界對通膨的因應還是審慎一點來得好。

原本已在下修中的經濟成長率，在兩岸緊張局勢中將會雪上加霜、更形弱勢，年初預測今年有4.42%的成長率固然早已遠去，最後可能是連「保3」都辛苦甚或不可得。

上周中美都公布了重要經濟數據，具體而微的凸顯中美面臨的經濟問題：一個太高、一個太低：美國的通膨太高、中國的成長太低，是否有解仍在未知之數。

原本才決定不護盤，隔天急轉彎馬上決定進場護盤，雖然財政部說了許多理由，但其實這些理由全禁不起檢驗，或許是因為真正的理由只有一個：政治考量與壓力吧，財政部放棄了應有的專業與堅持，哀哉！

美國商務部公布第1季經濟成長率，讓外界意外的是衰退1.4%，在此之前的2021年第4季度則是正成長6.9%，這種表現被稱為「戲劇性下降」，從這個數字中，已可聽到滯脹腳步聲越來越近了。

在世界經濟、貨幣和金融體系中發揮關鍵作用的已發展經濟體，其政府負債正經歷前所未有的成長。若再不加以控制，一旦發生主權違約，其後果將較發展中國家更不堪設想。

俄羅斯對烏克蘭發動「特別軍事行動」─其實就是正式入侵烏克蘭，這次地緣政治危機再次把全球經濟與金融市場帶入一個高風險、甚至不確定性中，而且已反應在油價飆破100美元、各國股市重挫。

在經歷了混亂的2021年後，全球局勢如何改變，而明（2022）年又會是怎樣的一年？細讀經濟學人列出的2022年十大潛在風險，包含了台海衝突、中美問題、中歐問題，對歐洲而言，亞洲國家重要性日益提升。前閣揆、現任新世代金融基金會董事長陳冲在風傳媒高峰論壇《2022大趨勢》中分析，我們正見識到前所未有的國際局勢，這是一個充滿「新常態」（newnormal）的時代，而且這樣的情勢將衝擊我們所有人。

上周四央行理監事會召開，除了調整選擇性信用管制措施外，政策利率維持不變。這個決定，不意外但讓人失望了。原本，央行可以透過提早升息，達到防止通膨再起與替房市「降溫消火」的目的，可謂一石二鳥。而錯過這次機會，要再升息恐怕只能看美國作法而定了。而打房經年，壓低房價的目標恐怕已失敗難竟其功，「居住正義」要達成，恐怕要找出其它途徑才行。

歐元區通膨達3%、幾個大經濟體到處找不到工人、台積電漲價20%：幾件事合在一起，讓人感覺到通膨的雷聲，己隱約在地平線處響起，至於最後是否成為一場狂風暴雨，就要再看看了。

幾十年來，中國限制大多數家庭只能生育一個或兩個孩子，而現在將允許一對夫婦生育三個子女，並提升在教育和兒童保育的投入。這是一個值得高興的變化，然而，鑑於其他許多國家藉助財政激勵措施提高出生率的努力成效有限，而且2015年類似政策調整獲得的迴響平淡，這代表，要阻止中國出現最嚴重的人口危機恐怕為時已晚。中國嚴重嬰兒荒的影響，將波及全球經濟幾乎每一個角落。

現在的中美貿易大戰竟然又起了變化！原本以為會就此妥協的習近平，現在竟然改變策略了！似乎打算要跟美國來場數十年的長期抗戰，甚至王岐山更語出驚人說：「中國人吃草可以活一年，你美國人可以嗎？」這挑釁的背後，又有何盤算？另外，中美貿易戰打下去，會不會變成「全球大通膨」的時代來臨呢？而中美雙方又發生「新衝突」！美國的飛彈驅逐艦在上週駛進南沙群島執行「航行自由」任務之時，遭到中國解放軍驅逐艦進逼，險些發生碰撞事故，兩艦距離極為接近，僅距離41公尺！幾乎是首尾相連..這又會造成甚麼樣新的中美軍事衝突呢？而這反映在川普對台軍售的態度上，又會有哪些改變呢？《風云軍事》獨家解析！