趨勢專欄:舊金磚已逝,TICK四國將閃耀新金磚?

2016-03-19 06:15

受到中國轉型導致對原物料需求減少,及產油國供過應求等不利因素影響下,國際油價於2014年中開始大幅下挫,直到今年初國際油價才開始止穩反彈,並帶動大宗商品價格如鐵礦砂等價格回揚,但在油價崩跌期間,金磚四國中以原物料出口的巴西和俄羅斯首當其衝,加劇資金出走及貨幣下挫,兩國除經濟欲振乏力,也受到政治因素困擾,其中俄羅斯因入侵烏克蘭遭受歐盟制裁,而巴西則受政黨和企業貪腐醜聞影響,令投資者信心盡失,短期兩國未有利好因素支持下,經濟難走出困境,而當初金磚四國發起機構高盛於2015年底宣布將關閉旗下基金,並認為在可預見的未來無法看見資產有明顯增長空間,過去金磚四國吸引資金湧入現象已不復在,並正式畫下時代句點。

隨原物料價格崩跌,過去市場所倚賴的傳統製造業或能源業,開始轉向由科技業及內需服務業所帶動的經濟成長,而物聯網以及工業自動化被視為下一波產業主流,近期陸續有機構傳出,BRIC或被以科技、服務業為主的TICK四國取而代之,分別為台灣(Taiwan)、印度(India)、中國(China)及韓國(Korea),其中台灣與韓國挾其科技優勢被認為最有機會在此商機吸引國際資金投入,中國則透過貨幣寬鬆及財政支出維穩經濟成長率,而印度在人口持續成長下,龐大的勞動市場被認為有機會成為下一個世界工廠。IMF甚至預估印度經濟成長動能將超越中國,因此中、印皆有機會重回金磚之列。

整體來看,TICK四國雖有機會成為下一批國際資金追捧的金磚國家,惟短期而言,中國現階段正由製造產出轉向內需服務之路,印度則在「印度製造」的目標上仍需有完善的基礎建設以利國外投資者進入與發展,台、韓方面自去年起受中國轉型的衝擊導致出口疲軟,短期經濟仍在築底階段,因此建議先觀望對TICK的投資。

原物料價格崩跌,政局紛擾,巴西與俄國經濟陷入衰退

金磚四國BRIC的起源最早由美高盛首席經濟學家O'Neill於2001年發表的文章首次提出,其中巴西、俄羅斯、印度以及中國被視為新興國家的代表,並預期將成為全球經濟成長的主要動力來源,但受到中國進入轉型導致對原物料需求下降,國際原油價格因供給過剩而重挫,再加上因美國升息,帶動國際熱錢重返美國,以上因素導致依賴原物料出口的巴西與俄羅斯經濟陷入衰退。

2015年世界經濟論壇發佈全球競爭力排名,其中巴西競爭力下滑18個名次至第75名,成為全球競爭力衰退最快的國家。報告指出巴西除了受到總體不佳導致競爭力受負面衝擊,貪污醜聞不時影響政府公信力,也促使巴西進入25年來最嚴重的經濟衰退。而巴西企業海外負債去年來到歷史新高的1,370億美元。 (相關報導: 趨勢專欄:全球資金大搬風 2016年快錢大行其道 更多文章

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其中受到商品價格重挫,與中國需求降低影響,對以大宗商品出口為成長動力的巴西衝擊甚大,2015年巴西里拉貶值約32.9%,僅次於阿根廷披索的33.6%,另2015/9信評機構標普將巴西信評下跌至垃圾等級,後續展望為負面,今年巴西總統Rousseff民調則是跌至歷史新低,並傳出涉貪,以上皆是促巴西里拉重挫的原因。

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