亞洲外匯存底大失血的效應凸顯
第二個遠因的底蘊因素，影響效應也不小。實乃過去一年半期間，出現於新興市場經濟體的總計外匯存底，極為異常地出現了「大流失」現象，主要是受到美國經濟復甦態勢穩健，而美元持續更強勢的積極誘引之下，國際資金動向，出現了全面性向美國匯聚靠攏趨勢，此一新興市場經濟體外匯存底的「大失血」，總計金額超過了5,000億美元，也就是說，有將近一個臺灣GDP規模大小的外匯存底資金大量出走到美國為主的市場目的地，其對所占比重最高的中國大陸，其在總體經濟情勢上的影響，當然也就特別顯著。（這也足以說明，為何周小川一再採行降準、降息的刺激性量寬措施之結果，卻沒有造成太大通膨壓力的原因。）
伴隨著過去五年，中國大陸民間企業大量對海外投資(outward FDI)，其年均額度，持續皆在8至9千億美元左右，當場更加深這項「資金大外流」的趨勢動力。
1929年大蕭條翻版說 擬於不倫
2015年7月9日上海大崩盤股災爆發，有人立即聯想到了「1929年全球經濟大恐慌事件翻版」的論述，實際上應該歸屬於是若干程度的「擬於不倫」之舉。今天中國大陸經濟社會的情境狀況與1929年美國經濟社會情境狀況，背景影響之關鍵因素，其實都大有不同。
第一個原因是，1929年的美國，乃因為經濟創新造成「經濟生產過剩」現象，與現今中國大陸情形並不相同。彼時美國，曾經因此出現「內需市場無法胃納」的內部經濟自我排擠性問題；但是，在中國的生產過剩，則是「外需市場疲弱」所致，中國本身的內需市場，迄仍未見有任何「超額滿足」現象與問題。
第二個原因，是彼時美國國會正在爭議「史慕－霍禮關稅法案」（Smooth-Hawley Tariff Act）之準備採取高出所有貿易對手國家20%的高關稅率而極其可能引發所有貿易對手國家的「嚴厲報復」，勢將嚴重打擊美國經濟，而造成經濟社會預防性過敏反應所致；但是，在中國，現下並無類似之情境狀況。
第三個原因，彼時美國正改採金本位制度，而有造成歐洲為主的國際資金大湧進問題，這也是今天中國大陸現實情境之所無。但是，今天中國大陸的最嚴肅問題，反倒是應該如何提高對外資的吸引力，恰恰好與美國情境也相反。
經濟基本動能仍然穩健
對於論者所認定，此次「後上海股市大崩盤」的市場復甦展望，將會是V型復甦模式的理由，其實並不複雜：
第一是，新常態經濟放緩後，中國崛起固然已經失去了過去36年之節節勁升的銳利氣勢，但相對於全球經濟社會狀況，繼續位居於全世界「高率成長國家」行列，應該還可以持續一段相當時日，特別是猶然還會持續擔綱作為引領亞太區域經濟復甦向上的領頭羊主力角色，在一段相當時日內，也應該不至於改變。
毋須悲觀的前景展望
第二是，一帶一路戰略計畫、絲路基金及亞投行的啟動與實施，不但可以高效解決中國近十數年的「經濟生產過剩」大癰患，也更可以帶動歐亞大陸板塊經濟的進步升級與向上振作；特別是，中國象徵經濟部門（symbol economy）前景展望之大有可為，應該是上海股市可以快速V型翻升的基本盤動能所在。
第三是，外資以及來自內需房地產市場的民間財富資金，在今天除了繼續固守於證券市場之外，根本看不到目前還會有什麼「第三條路」可走，祇要「市場主力」不會輕易退場，則中國股票市場之穩健性即可以得到一定程度的「可持續支撐力」。
對於上海股市大崩盤與中國大陸經濟大蕭條的過度誇張之預期論述，投資人大可不必胡亂持有太多悲觀看法。
＊作者為財團法人環球經濟社社長兼公共政策研究所所長
