美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在美東時間4月16日的談話引發市場震盪。鮑爾指出，美國經濟成長出現降溫跡象，消費支出僅呈現溫和成長，而企業為避免新關稅影響而加速進口，預料將對國內生產毛額（GDP）統計與市場信心產生負面作用。
鮑爾進一步表示，由美國總統川普所推動的汽車與卡車全球關稅，其規模超出聯準會內部原先最高情境的預估，這讓原已面對通膨與成長間政策取捨壓力的聯準會，處境更加棘手。
關稅衝擊市場信心，美股回落、資金轉進美債
隨著鮑爾發表談話，美國股市跌勢擴大，投資人重新評估風險，資金大量轉進美國公債市場尋求避險。Spartan Capital Securities首席市場經濟學家卡迪羅（Peter Cardillo）指出，鮑爾等同於公開承認市場過去幾個星期的擔憂：「他的談話說明，關稅正在成為聯準會平衡通膨與經濟成長的一大難題。」
10年期美國公債殖利率當日下跌4.2個基點，報4.281%，盤中一度觸及4.273%，創下自4月10日以來的最低水準。雖然稍早美國商務部公布3月零售銷售月增1.4%，顯示美國消費力仍具韌性，且占經濟總體活動約3分之2，但該數據未能阻止債市走強。
Annex Wealth Management首席經濟學家雅各布森（Brian Jacobsen）分析指出，這波零售銷售增長可能來自民眾搶在價格上漲前的提前購買，「未來即使關稅暫緩，也可能看到銷售下滑，因為多數家庭已經囤貨完畢。」
川普政府於4月初正式實施25%的汽車與卡車進口關稅，讓市場對汽車價格上漲的預期迅速升溫。車商回報3月銷售數字大幅成長，業界普遍認為這是消費者為了避開未來漲價潮而提前購車的結果。產業分析師警告，未來數月汽車價格將面臨持續上行壓力，恐進一步削弱家庭支出能力。
公債殖利率普遍走低，殖利率曲線出現變化
30年期美國公債殖利率下跌2.8個基點，報4.748%；兩年期公債殖利率則同步下跌4.2個基點，來到3.786%。由於短年期殖利率反映市場對聯準會政策的預期，顯示投資人對於未來升息節奏的看法趨於保守。
備受關注的2年與10年期殖利率利差當日擴大至正52.0個基點，高於前一交易日的正49.3個基點。另一項短期資料也顯示，截至目前為止，該利差在當天早些時候曾報48.9個基點，整體曲線呈現趨於陡峭的走勢。
當天進行的130億美元20年期美國公債標售受到市場青睞，投標倍數達2.63倍，顯示投資人對中長期美債需求強勁。
在抗通膨債券（TIPS）市場方面，5年期TIPS的隱含通膨率（breakeven rate）最新報2.316%，較4月15日的2.353%略為下滑；10年期TIPS的隱含通膨率則為2.173%，顯示市場預期未來10年年均通膨率約落在2.2%左右。
責任編輯：許詠翔
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