從年頭盼到現在，聯準會降息終於近了一點。上週公布的經濟數據、與聯準會主席鮑威爾在國會的說法，確實是隱約之間已可聽到門外的腳步聲了。
上周二鮑威爾在參議院聽證會上說，過去幾個月通膨一直在改善，美國不再是個過熱的經濟體，就業市場已從疫情時期的極端情況中降溫；他說，聯準會也清楚意識到在政策上面臨著「雙重風險」（指過早或過晚降息的風險），如果時機不對會對聯準會的雙重使命（充分就業和物價穩定）造成影響，而降息的理由正變得越來越充分。
這不是鮑威爾第一次釋出被市場認為「鴿派」、降息有望的訊息，實際如何行動是經濟數據支撐，例如無論官員談話多鴿派，只要通膨仍維持高檔、就業市場仍熱絡，聯準會就不會、也不必、更不敢急著降息。這也是為什麼市場對降息的預測、或是說期盼，從去年底到今年3月、6月，一直在擺盪未能成真，主因就是經濟數據：通膨反覆不定、降得不夠，就業市場仍佳。
但這次經濟數據卻「有影」了；美國上周公布的6月消費者物價指數（CPI）年增率3.0%，比預期低、更比5月的3.3%降不少，也號稱是近3年來的最低點。照鮑威爾的說法是：顯示出小幅的進展，「若再有良好的數據，將增強聯準會信心，相信通膨率正持續朝 2% 移動」。
另一個面相是經濟表現、或是說就業市場情況，過去一段時間，美國失業率多維持在3%多，這是一個可被視為充份就業的數字，只要就業市場不惡化，聯準會就比較沒有降息撑經濟、救就業的壓力。
但近期可看到就業市場正在放緩中，例如5月失業率站上4%、6月再增為4.1%，6月份找工作時間達到或超過15周的人數，已經上升至2022年初以來的最高水準，展望未來，就業市場情況可能會進一步惡化。
因此聯準會要降息一事，在經濟數據上的支撐力已較先前更堅實；縱然通膨尚未回落到2%，但就業市場的惡化也是讓聯準會要考慮降息的因素，這也是鮑威爾一直強調的「雙重風險」─過晚降息會帶來經濟與就業市場的負面衝擊。
聯準會下次召開利率會議時間在7月底，但此時降息的機率低，因為最好再觀察7、8月通膨數字，確定下降趨勢、也最好降到3%以下的2趴多，此時啟動降息更安全、亦更有說服力。因此最快的降息時間應該是在9月，市場預測9月降息的機率已達7成。
不過，還是要注意的是：降息絕對不是板上釘釘的事，後續經濟數據會是關鍵，如果7、8月通膨又飆上去，那就不必太期待降息成真了。未來發展一如過去：惟數據是問，縱然降息聲音更近了，但絕非百分之百確定，未來數月的通膨數字決定一切，就業數據則是會有影響、但非決定性數字。
其它主要國家央行，大體上的情勢是要往降息走，有些已開始啟動降息，如歐洲央行、加拿大央行，有些則是繼續維持利率不變但預告降息馬上來到，因此除非出現黑天鵝讓通膨再次飆升，否則這波的全球抗通膨升息是走到盡頭，等在後面的是降息時機了。
不過，日本會是其中的例外，原因是在零利率甚至負利率待太久了，央行利率政策中幾乎已無降息的選項，3月間日本銀行（央行）才終止負利率，金融市場看的是何時升息，市場押注以10月居多、其次是7月，日本升息對其極度弱勢的匯率是否有幫助，尚待觀察。 （相關報導： 經濟熱議》Fed主席鮑爾：降息與否，是「令我徹夜難眠的大事」；但前官員為何鐵口：風向已經轉變？ ｜ 更多文章 ）
至於台灣央行，雖然不易自外於這波全球轉往降息的潮流之外，但卻有本身的問題待解決，一個是高房價的頑強，如果降息可能為房市增動力、抵消選擇性信用管制（即打房）的效果；再一個是通膨又走高、未能壓在2%以下，如降息對匯率與物價的影響要考慮，因此即使聯準會開始降息，央行是否會、或是何時會跟進都是問題。
