預估今年2次降息時間　聯準會前副主席Clarida：美國財政赤字將迎來新高

2018至2022年期間擔任美國聯準會副主席，現任PIMCO董事總經理暨全球首席經濟學家Richard Clarida今（12）日在2024國泰資產管理高峰會上，被問到今年美國總統大選最需關注事項時，先是幽默地說：「有嗎，美國有大選嗎，我都不記得了，」接著說，「可能是川普跟不是拜登，這是第一個我們要注意的。」

Clarida指出，民主黨跟共和黨，一定是這兩個黨在競爭總統大選，所以，比較需要關注的第二件事為，美國的財政赤字前景，因為不管哪一黨勝出，美國的財政赤字情況都不會有明顯的改善。

他說：「美國華府的政客知道美國的財政赤字沒法長期持續，但目前沒人想要做改變。」針對選舉結果，無論誰當選，都會看到，美國的財政赤字將創下史上新高，「在未來的5年，財政赤字會達到GDP的5%。」

Clarida說，根據他在聯準會4年期間服務經驗，川普如果當選，他的第二個任期可能會讓聯準會跟隨白宮的政治意志起舞。聯準會並不是政府的工具，總統要讓聯準會服從政治意志不是那麼容易，但是在美國也不是不可能，歷史上不乏白宮嚴重影響聯準會的案例，包括：杜魯門、詹森、尼克森...等等。

預估聯準會今年降息兩次　9月、年底各一

Clarida說，他的朋友、現任聯準會主席鮑威爾很喜歡保留足夠的選項，聯準會兩周後將舉行貨幣政策會議。聯準會非常重視數據，根據他本周四（11日）看到的6月份美國消費者物價指數（CPI年增率3%、核心CPI年增率3.3%），「這數字已經非常接近聯準會想要看到的數字」，所以他預期聯準會可能在今年9月有一次降息，另外一次在今年底。

談到央行的貨幣政策，中性利率經常是外界認為央行追求的目標，Clarida說，中性利率是個概念，無法直接衡量，必須推算。以往聯準會把美國的中性利率設定在通膨率（消費者物價指數年增率）為2%，隨著通膨走高，聯準會現在把它設定在3%。

他說，PIMCO集團討論中性利率10年了，認為「美國的中性利率應該在通膨率為3%左右，這是目前的水準。」

投資固定收益商品　現在是好時機

聯準會先前大幅升息，市場臆測今年秋天可能開始降息，Clarida說，投資固定收益商品，現在是令人期待的時刻。以美國的投資等級債券、政府公債、私募信貸等產品組合為例，目前殖利率可以有6%。 （相關報導： 幕後》他拱出鄭文燦！總統府這個時間知道檢方動了　變數很大黨內噤聲　 ｜ 更多文章 ）

除了債券的票面利率吸引人之外，隨著未來通膨率下降，債券的殖利率走低，也會有資本利得的潛力，所以，「對我們來說，現在是令人期待的時刻。」