央行利率9連凍》楊金龍:美中貿易戰若惡化 擴張性貨幣財政政策有必要上場

2018-09-27 19:14

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央行總裁楊金龍談未來貨幣政策走勢。(資料照片,顏麟宇攝)

央行總裁楊金龍談未來貨幣政策走勢。(資料照片,顏麟宇攝)

央行今(27)日舉行理監事會,決議基準利率維持不變,儘管央行方面預估,明年台灣經濟成長率可望達2.48%,進出口外需部門,對經濟成長貢獻度0.33%,但央行總裁楊金龍坦言,上述數字僅反映「部分」美中貿易戰所導致出口下滑,針對行政院長賴清德日前在立法院總質詢表示,因應美中貿易戰,政府不排除實施「擴張性財政政策」,楊金龍以2008年全球金融風暴為例,強調美中貿易戰若持續惡化,衝擊全球貿易量,台灣經濟也將受到影響,「若經濟成長率大幅下滑,擴張性貨幣財政政策有必要上場。」

楊金龍表示,央行理監事會之所以維持利率「九連凍」,主要係當前通膨壓力與經濟展望都非常溫和,央行雖然略微調升台灣今年經濟成長率預估值為2.73%,但明年的成長率預估值僅2.48%,且經濟成長主要動能還是來自於內需。通貨膨脹率部分,央行預測今年物價上漲率1.5%,明年則降為1.05%。

楊金龍:今明兩年台灣經濟內需帶動成長

楊金龍表示,今明二年台灣經濟都是由內需帶動成長,民間消費穩定成長,成長動能主要來自於軍公教調薪、就業率持續改善,與上市櫃公司股利金額持續成長。民間投資部分,今年下半年持續增加,明年成長率雖比今年低,但仍呈穩定成長 ,政府投資部分在前瞻基礎建設帶動下,明年成長率雖略低於今年,但仍持續正成長。

楊金龍表示,央行預估明年2.48%之經濟成長率,內需部分貢獻度為2.15%,外需部分僅0.33%,內需部分,民間消費、民間投資與政府支出部分,分別為1.32%、0.47%、0.43%,顯示明年經濟成長動能仍以內需為主,情況和今年類似,今年央行預估2.73%經濟成長率當中,內需貢獻3.02%,外需則是貢獻負0.29%。

「中美貿易戰目前影響不大」

不過,央行預估明年成長率2.48%,並沒有全部反映美中貿易戰的衝擊,楊金龍表示,目前為止,主要研究機構預測之全球經濟成長率與全球貿易成長率,已經「部分反映」美中貿易戰衝擊,「央行非常密切注意中美貿易戰影響,不過,到目前為止影響不是很大,但如果美中貿易戰對全球經濟有重大影響,央行會對上述預估進行修正」,楊表示,「美中貿易戰對台衝擊,目前已有『少部分』已經考慮進去。」

楊表示,全球主要研究機構的經濟預測模型,已有部分考慮美中貿易戰影響,「但是不會把最惡化情況都考慮進去」,目前,中美貿易戰有擴大趨勢,包括美國準備對中國輸美2000億美元產品,未來會訂定多高的關稅,也還沒有定論,這也讓央行的經濟預測更加困難,「央行9月起,著手明年度經濟成長預測,如果美中貿易戰影響進一步明朗,央行會在12月修正相關預測。」

不過,楊金龍重申,美中貿易戰到目前為止,對台灣影響還是不是很大,「我們了解,這段期間台灣廠商已提前因應,台商也普遍認為美中貿易戰恐將持續一段時間」,楊表示,台灣出口商當中,大廠商因為有全球佈局,比較容易因應美中貿易戰,但中小企業因應相對困難,這部分經濟部正在積極協助當中。

楊金龍說,「台灣的經濟結構,外需部門佔整體經濟結構比重大,美國與中國又是台灣二大市場,台灣出口的產品、市場非常集中,中間財佔比很高,如果美中貿易戰衝擊全球貿易,台灣當然會受到影響。

「短期經濟惡化,貨幣政策與財政政策一定要上場」

楊金龍表示,「如果」美中貿易戰衝擊台灣出口,「政府可能用擴張性財政與貨幣政策因應,就像2008年金融海嘯期間,台灣經濟成長下降幅度很大,台灣就必須採取行動,「央行過去不斷強調經濟成長三『要』,其中一項結構性調整因為屬長期性工作,因此一旦短期經濟惡化,貨幣政策與財政政策一定要上場,最好二者可以搭配。」

央行本季理監事會,就美中貿易戰後續影響部分,雖然只有「部分」反映,但央行在本次的報告中,仍然將美中貿易戰、與中國經濟金融體系風險,列為全球經濟未來面臨的四大不確定性的二項,這也是央行首次將中國經濟金融體系,列為主要風險。

楊金龍表示,最近人民幣貶值、以及中國P2P違約、影子銀行,以及中國持續走高的地方債、企業債,都是中國經濟目前面臨的挑戰。央行研究報告指出,「中國經濟若硬著陸,將降低國際商品需求,衝擊原物料出口國,影響全球經濟成長。」

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