聯準會暫停升息，現在該買股票還是債券？法人最新分析出爐

美國聯準會（Fed）6月利率政策按兵不動，雖然符合市場預期，利率點陣圖卻透露年底前很有機會再升息2碼的訊號，使得美國10年期公債回升至3.8%。法人指出，美債殖利率可能會出現較大的區間震盪，但在經濟前景不明之下，殖利率來到4%仍是目前堅實上檔壓力，建議投資人以較高評等的投資等級債作為配置核心，如果遇到較大回檔，則可加碼風險性資產投資比重。

瀚亞投資固定收益投資部主管周曉蘭表示，聯準會為了抑制通膨，從2022年3月以來已經連續升息10次，通膨確實也有降溫跡象，但穩健的勞動市場導致服務通膨仍顯頑強，拖累核心通膨降溫的速度，通膨數據依舊是左右聯準會升息幅度的關鍵，必要時刻也將會給最後一擊，以避免出現1970年代通膨再度復發的情況。

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根據點陣圖預測，今年可能還有2碼的升息空間，但聯準會主席鮑威爾指出，經濟面臨家庭與企業信貸條件收緊，對於經濟活動與通膨造成壓力，也不排除可能只再升一次，並且再次重申，現階段要談論降息，仍為時過早。

富達投信指出，鮑威爾在記者會上的言論，如同利率點陣圖上顯示，2023年可能還有更多緊縮政策，現階段貨幣政策重點主要是穩定物價，而勞動市場持續的韌性是通膨主要驅動力，因此聯邦公開市場委員會將維持較高利率更長期間的貨幣政策立場，這將讓通膨具有下行壓力。

展望後市，周曉蘭表示，信貸壓力已經造成景氣走緩，甚至有可能出現短暫衰退情境，進而影響企業營運與獲利狀況，將牽動股債表現。

其中，美債的震盪區間會較大，未來3至6個月，利率將處高原期，利差型債券兼具高殖利率與評價面的投資優勢，仍具一定的吸引力，但景氣走勢及財報表現分歧，建議投資人仍以投資等級債作為配置首選，能適度承受風險者，則可布局非投等債。

富達投信則是維持先前觀點，預估連續的緊縮政策將在未來影響美國經濟，美國可能於2023年底或2024年初出現溫和經濟衰退，這波景氣循環在新冠疫情影響下，所受衝擊與影響較為長期、多變，投資團隊持續關注緊縮貨幣政策對今年經濟成長的下行風險。 （相關報導： 聯準會暫停升息，但今年可能還要再升2次！股市先殺再拉，鮑威爾又說了什麼？ ｜ 更多文章 ）

在資產配置方面，富達投信考量目前銀行業信貸的不確定性，短期給予審慎投資評等。針對股市，比起成熟市場，相對看好新興市場展望；對於信用債，相對看好投資等級債；至於政府債，考量升息近尾聲，加上股市與債市相關性轉為負向，且具防禦性，因此給予加碼的投資評等。