不是因為訂單爆量！台灣2月PMI大幅回升轉為擴張，中經院解析關鍵因素

中華經濟研究院今（3）公布2月製造業採購經理人指數（PMI）大幅回升11.0個百分點至51.4%，一舉站上50%榮枯線，中斷連續7個月緊縮轉為擴張，但主要因為今年2月異於往常的基期效應，不能據此解讀為廠商接獲爆量訂單。

中經院分析，由於今年農曆春節全都落在1月、工作天數較少，2月是指數創編以來營業日最多的一次，致使季節調整後的新增訂單與生產指數仍然躍升16.7與30.3個百分點，推升製造業PMI指數轉為擴張。

根據歷年經驗，2月多為「農曆年期間」暫停生產，營業天數也較少，但今年2月已經為「農曆年過後」產業回補庫存與生產狀況，而且工作天數較往年增加三分之一，因此季調後的數據只能顯示今年2月生產數量較往年異常增加。

中經院說明，搭配產業別資訊以及電訪結果，考量農曆年節效果與工作天數，仍有不少業者回報2月數量與稼動率較1月攀升，原物料價格反彈趨勢尤其明顯、領先，這一波的落底主要因為金融市場與製造業者對於原物料價格與需求攀升的預期。

值得注意的是，塑化鋼價觸底急升，原物料產業具有「追漲不追跌」的特性，同樣未經季節調整的產業別資訊顯示，六大產業中，化學生技醫療產業與基礎原物料產業生產指數攀升幅度相對較高，分別增加36.5與24.0個百分點。

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多數業者認為下半年景氣才能好轉

中經院院長葉俊顯指出，根據目前資料與廠商回饋意見，大致上呈現「第一季沒有繼續壞下去」，至於第二季還要觀望3、4月情況才能判斷，大部分製造業者認為下半年是景氣轉好的時機。  （相關報導： 經濟數據慘兮兮，現在還能買台股？20多年歷史經驗：現階段進場1年後獲利28% ｜ 更多文章 ）

業者表示，雖然1月歐美國家的通膨情勢似有緩和跡象，中國經濟表現也優於預期，但2月開始出現一些雜音，「是否真的落底，還需要持續觀察」，尤其接近終端需求的產業，或許必須等到今年第四季才有機會好轉，「甚至明年都有可能」。