蔡明欽觀點:TerraUSD雙幣崩跌,加密幣是否應加速立法監管?

2022-06-15 05:50

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以葛老為首的財經大老們對監管的信念深受自由放任資本主義提倡者艾茵·蘭德(Ayn Rand)的影響,秉持自由主義哲學:表現好的人享受飛黃騰達的成果,表現不好的人自嚐失敗的苦果,市場自然會讓交易順暢進行。國會議員們縱然無法理解衍生性商品究為何物,但一面倒的贊同財經大老們的意見,並決議無須將衍生性商品立法納入監管。

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各國政府就穩定幣啟動防弊立法措施

與波恩多年前力主立法監管衍生性金融商品卻鎩羽而歸不同的是,今年五月初爆發的UST 崩盤事件在全球加密幣市場引發巨大衝擊,各國政府加速就加密幣是否應加以立法監管列入重大施政議題,而以日本政府的動作最為積極迅速。

日本上議院甫於6月5日通過一項法案,該法案將穩定幣本質上定義為數位貨幣(digital currency),強制與法幣(日元)掛鉤,並賦予持有者以面值贖回等值法幣的權利。此一 法律框架將於明(2023) 年生效,日本金融廳(FSA, Financial Services Agency) 預計將在未來幾個月內就穩定幣發行人的相關規則加以詳細規範。 根據該一新法律,穩定幣的發行人將僅限於銀行、信託公司和某些持有證照的匯款代理人(money transfer agents)。三菱日聯信託銀行(Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corp)隨即發表預計發行其穩定幣 Progmat Coin的計畫。此外,此一穩定幣法律框架可能會禁止國外業者進入日本市場。  

根據媒體的報導,日本通過這項具有里程碑意義的法律,清楚明訂穩定幣的法律地位,在針對加密幣建構安全網的國際競賽中已取得領先地位。日本在 2017 年成為全球第一個承認比特幣為貨幣的主要經濟體。不久,也成為全球第一個頒發營運許可證給加密幣交易所的政府。縱然其後曾經發生東京交易所 Coincheck 的眾多客戶在駭客入侵後一共損失了 5.3 億美元,日本官方對比特幣的合法化也促成比特幣當年在市場價格的顯著提振。 

韓國政府在事件後擬提出相關管理方針:包括新掛牌數位資產的核准標準、市場監控、交易監控、資訊揭露標準和投資人保護。韓國的五家主要交易所一致就管理方針所提事項迅速達成協議,並成立了自己協會,以確保防止再次發生類似於 Luna/UST 的事件。隸屬FSC的金融檢查局 (FSS) 則於6日3月開始調查與提供數位資產服務有關的線上支付公司。

在英國方面,在上週的一次演講中,執掌金融市場監控的英格蘭銀行董事 Andrew Hauser就持有 UST和其他數位貨幣的持有者提出風險警告,並主張:任何達到「系統規模 (systemic size) 」的穩定幣都應符合與商業銀行流通貨幣同等強度的標準。實務上,穩定幣發行人必須是商業銀行或是由接受中央銀行直接嚴格監管的非銀行發行。其穩定幣發行人資格的論點,恰與日本研擬的穩定幣法案不謀而合。究其內涵而論,穩定幣發行人應受等同於商業銀行一般的被嚴格監管,方能保護投資人,防範引發系統風險。

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