胡一天專欄:源鉑資本的階段性發展成果

2018-05-17 05:50

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2018-05-14 以太坊上的智能合約token已將近83000種,不可能沒有泡沫。來源:etherscan
2018-05-14 以太坊上的智能合約token已將近83000種,不可能沒有泡沫。來源:etherscan

 

ICO融資的市場機制有很多不規範的地方,業界自律與問責非常重要。但這並不代表所有新的區塊鏈項目都是圈錢騙局。區塊鏈業界現在仍然非常小,但生產原型的能力很強大。誰能說這些原型都注定失敗?ICO做為群眾募資機制固然還有很多問題,但證明了創造一個真正面向全球的互聯網融資平台,技術上完全可行,剩下的是管理精進與市場開發的問題。許多區塊鏈項目背後的新技術,只要找到適合的商業場景,都有發展可能。但在競爭壓力愈發強烈時,項目能否撐到發達,還是回到經營能力、策略與時機。現在區塊鏈業界一片榮景,顯然有泡沫,泡沫有利項目融資,但破滅後也會讓業界進入寒冬,但終究會有冬去春來的一天。

挑戰十分巨大,我們仍然在路上。

因為源鉑本身也是新創,投資領域又非常新,已知的未知數與未知的未知數比一般新創投資更複雜不可測,挑選團隊時不能一昧追求「完人」型的團隊。我們最看重創辦人指揮調度的能動性、商業直覺,以及其新創項目相對於區塊鏈業界發展階段、商業需求與源鉑戰略目標的長期價值。其中,創辦人的個性最為關鍵。

團隊學經歷、技術、經營、融資的綜合水平固然重要,但都比不上「人」這個因素。「人」在源鉑決策中的兵棋推演階段至為重要,對的人會把一手爛牌打好,錯的人會把勝局下到滿盤皆輸。兵推不可能完美預測未來,只能儘量針對新創項目所面對的競爭態勢,考慮創辦人的個性、思維、信譽與實力所能制定與執行的發展計畫,在18-24個月內,能否出現顯著的商業成果,讓源鉑可以將投資無法回收的風險降到10%以下。

10%當然是主觀判斷的概率,有質化與量化因素。粗略地說:如果在18-24個月內,內外形勢的變化,使得新創項目的估值已經比源鉑投資成本有三至五倍的升幅,增長動能繼續增強,團隊的競爭地位強化,源鉑會暫時認定該新創項目已取得階段性成功,並伺機增加對該團隊的資源配置,加速擴張戰果。依此標準,奧丁丁與庫幣科技都是相當成功的投資。

我在2013年就認識奧丁丁的創辦人Darren。那時奧丁丁與區塊鏈社群剛開始產生連結,產品服務也還沒有2018年完整,但我與Darren交換過對互聯網發展的看法之後,發現在分佈式系統架構、打造商業場景以及利用金融工具放大價值等方面不謀而合,因此很快就決定投資奧丁丁。我認同他的洞察力、想像力、技術力、執行力。奧丁丁有潛力創造出「分佈式社群供應鏈」並演化成一個虛實整合的新型態搜尋引擎,價值非常高。更重要的,因為Darren與我在許多理念上契合,彼此專長互補,若能透過投資關係結盟,對彼此將大有裨益。後來的發展也證明,在多次關鍵時刻,源鉑聯手奧丁丁,確實能創造相當可觀的綜效。

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