銀行家觀點》剖析數位貨幣 掌握監管方向及未來對策

2018-03-29 06:30

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由於近年來加密貨幣市值大起大落,引發各國關注。如何擬定對策監管,以避免洗錢和潛在的市場操縱?未來又該如何應對加密貨幣?(BTC Keychain@flicker/CC BY 2.0)

由於近年來加密貨幣市值大起大落,引發各國關注。如何擬定對策監管,以避免洗錢和潛在的市場操縱?未來又該如何應對加密貨幣?(BTC Keychain@flicker/CC BY 2.0)

數位貨幣的市值,從2016年底至2018年初上漲了57倍,但2018年1月7日至1月29日,3星期跌了30%。數位貨幣沒有任何支持保證又欠缺監管,使交易如賭博賽局,且充斥市場操縱,加以占比最高的比特幣之供給限制,均可能造成近來數位貨幣市值的大幅波動上揚。

在超過預期的高市值下,最後一根稻草是,韓國在1月8日表示將調查6家銀行的數位貨幣法遵行為,壓垮數位貨幣市值。其後韓國並宣布將全面實施實名制與課徵交易所公司稅及所得稅,並研擬禁止交易所交易數位貨幣,中國人民銀行也取締數位貨幣集中交易及銀行服務,均是使數位貨幣市值大跌的監管因素。

比特幣及其優缺點

比特幣(Bitcoin)是一種加密貨幣和全球性的支付系統,加密技術應用在公私鑰及交易驗證。使用者直接進行交易,透過私鑰作數位簽章而不需中介。

交易由網絡的節點(nodes)驗證或稱「挖礦」(Mining),包含需要大量電腦資源的工作證明(Proof - of -work),紀錄在公共分散式帳本(DLT),又稱為區塊鏈(Blockchain),保存在各個節點不能逆轉或竄改。

比特幣的優點是交易的驗證及結算速度頗快,不受交易雙方地理位置的影響。去中心化下交易成本頗低,無須服務費用與帳戶費用及外匯轉換成本。交易紀錄透明,但交易人身分保持隱密。缺點則是消耗大量電腦資源、驗證耗時、程式複雜、有排熱等環保問題以及礦工易聯合壟斷等。由於交易者的身分資訊不透明,易被用於詐欺活動,而參與者法律責任不明。此外,比特幣供給有限,價格基於本身預期波動大。

近似貨幣的特性

比特幣(現為加密貨幣市值排名第1)採開源計畫,易採用其協議(protocol)發展近似貨幣(Alcoin),也有的加密貨幣採不同協議。2013年比特幣在近似貨幣族群市值比約有94%,但現在市占率降為33.3%。這是因為許多近似貨幣改善了比特幣的功能,或是基於DLT符合市場需求的創新。

如萊特幣(Litecoin,目前市值第8)採與比特幣相同協議,但認識到商業需求為大量、小額快速交易,故挖礦演算法不採複雜的SHA256D,而採Scrypt,不需挖礦機而可用桌上型電腦生產區塊,所耗時間僅為比特幣的1/4,只要2.5分鐘,發行量上限為比特幣2100萬枚的4倍。

乙太幣(Ethereum,目前市值第2)採Ghost協議,降低區塊驗證時間為14至15秒,每年釋放固定數量的新乙太幣而無限期,採取智能合約(smart contract)提高自動化與效率。瑞波幣(Ripple,目前市值第3)不同於發行比特幣是給礦工的報酬,於開創時集中發行1000億單位。

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