風評：中國5.5%新常態，台灣更低的成長更高的通膨

今年經濟有2個壞消息值得注意：1個是中國兩會期間公布官方今年的經濟成長目標，只有「5.5%左右」，另1個是：即使只有「5.5%左右」，也可能達不到。而在諸多壞消息與不確定性下，今年台灣與大部份國家經濟大概都難避免「成長率走低、通膨走高」的結果。

在兩會召開前，中國人行（央行）就估算今年中國潛在的成長率大概是5.5%，當時外界就有心理準備，認為今年官方的成長目標「大概就是這個數字」，一來當年在金融海嘯後祭出4兆人民幣規模的財政政策，雖然短期發揮拉抬經濟效果，但不良後遺症卻影響多年，因此官方對「大水漫灌」的刺激政策是採保守態度；二來政治上訂出過高、不切實際的成長目標，外界期待越高可能失望也越大，因此強調可達成的中度成長較實際。

不過，不能否認的是這個「5.5%左右」的成長目標，已經是30年來最低數字；而且即使是30年來最低的目標，官方都強調要「很努力才能達到」。因為，今年中國經濟同樣面臨內外嚴峻的挑戰─在外部因素方面，最重要的當然是出口，美國至今完全無放鬆對中國的貿易戰、科技戰、關稅戰的跡象，甚至還有可能再加碼，因此縱然出口持續暢旺，未來仍有風險。至於內部，最重要的是恆大引發的房地產調整問題今年仍嚴峻，為了減碳及能源價格上漲、疫情反覆不定在以根除等因素，也可能影響內部生產與消費。

從趨勢上看，這個5.5%左右＿或是6%、或是4%的成長率，就是未來的「新常態」，中國經濟的起飛期已過。從包括台灣在內的幾個亞洲經濟體的成長歷程看，在發展初期的經濟起飛期，可享有8-10%左右的成長率，之後隨著經濟成熟度提高、規模與量體變大，成長率會逐步走低到5%上下、甚至下至2-3%。

在2010年前，中國經濟幾乎都能以兩位數快速成長，之後逐步走低，官方經濟目標降到8%、2013年後降到7.5%、近年更降到6%，下降趨勢明顯，而且很難回頭。去年能有8.1%的成長率，也是拜比較基期低、疫情後經濟大反彈2因素之賜，未來不易再重現。

中國的GDP已超過17兆美元，即使成長率只有5.5%，增加的GDP也超過9千億美元─比一個台灣的GDP還大，要維持較高成長率會越來越難，未來的數字也會再降低。某個角度而言，「5.5%左右」是一個不算太低的務實目標。

不過，另一個壞消息是：即使「5.5%左右」也未必可達到，原因是俄烏戰爭因素，目前來看，俄烏戰爭加上歐美等西方國家對俄羅斯的經濟制裁等，對全球經濟會有相當大的傷害，具體衝擊就在加劇通膨、拉低成長，中國作為全球經濟體系的重量級玩家，必然受到衝擊。雖然國際貨幣基金（IMF）要到4月才會公布最新的預測報告，但己提前對外示警，指俄烏戰爭與大規模的制裁除了讓俄羅斯面臨「深度衰退」外，同時也會導致全球貿易萎縮、通膨提高，IMF預計下月要調降全球經濟成長預測，而中國恐難達到5.5%的成長目標。

對台灣而言，原先預測的經濟成長率可達4.42%、通膨不到2%，但在「世局丕變」情況下，大概都必須再調整─更高的通膨、較低的成長。

相較那些與俄羅斯貿易再來比重高的東歐國家、土耳其等，台灣跟俄羅斯直接的經濟貿易往比重低，不必太擔心直接衝擊。不過中國成長走低走緩，以中國市場占台灣出口的4成多來看，必然壓制台灣經濟成長率，另一個台灣重要的出口國美國，同樣受事件衝擊、今年經濟成長率要下調，4.42%成長率已很難達到了。

物價方面，台灣能源幾乎全依賴國外，全球能源價格走高，政府不可能靠一招「凍漲」就抹去全部衝擊；再者，全球糧食、大宗物質全部飆漲，初期也許可藉著減稅（關稅等）延緩上漲，但全球糧價持續的上漲，政府最後也面臨「無稅可減」，最後還是會反應在國內物價上。 （相關報導： 經濟熱議》中國真的有問題！承受三大逆風重壓，李克強：GDP今年只能成長5.5%；重摔2.6個百分點！ ｜ 更多文章 ）

更低的成長、更高的通膨，應該就是今年包括台灣在內，世界各國的經濟樣貌了。