瑞士央行突然放棄匯率上限政策，讓瑞士法郎史前無例的瞬間爆升3-4成，許多市場交易員等於當場「被推上斷頭台」，金融市場大為震驚，指責瑞士央行信譽盡失，今年瑞士經濟看衰。
一個央行的政策，到底應該是讓金融市場能夠預測、理性較好，還是要「天威難測」，避免被金融市場預先掌握而失去效果？
2011年歐洲爆發主權債信危機，許多資金外流，長期被視為重要的資金避風港瑞士法郎，當然成為眾多資金暫泊的地方。但資金湧入讓瑞士法郎升值，出口產品競爭力下降，瑞士央行因此祭出1歐元兌1.20瑞士法郎上限的政策─即瑞士法郎貶值的話不管，但升值則以1.2為上限，超過央行必然干預。這不是固定匯率，但其實也很接近了。
3年多，所有人都習慣瑞士法郎兌歐元的這種「類固定匯率」，所以瑞士央行毫無徵兆的就取消此政策，金融市場不僅震驚，簡直是恐懼。而瑞士央行要取消此政策，原因也漸趨明確：歐洲央行即將實施新一波的QE（量化寬鬆），歐元會貶值更多，很快就會更多資金湧入瑞士避險，瑞士央行已無力承受了。
一般而言，央行要守匯率，守升遠比守貶容易。貨幣貶值時，央行要守住貨幣不貶值，就要在市場上大幅賣出其它相對的貨幣（大部份情況下是美元），也就是說要動用外匯存底，結果往往是外匯存底大幅減少，市場信心更下降。而外匯存底總有枯竭的時候，最後往往是以棄守作收。俄羅斯這回想守住盧布貶值，就是這種情況，短短數月，就消耗掉千億美元的外匯存底，結果還是守不住盧布幣值。
但守升值則較簡單，本國貨幣升值代表對其有強大的需求，央行就努力印鈔票滿足大家吧，釋出本國貨幣、買入他國貨幣就成為常態，這種「阻升」的政策的確較阻貶容易。但作多、作久了，特別是如果貨幣長期展望是有更進一步升值的壓力，問題就來了。
央行的的資產負債主將因此變更臃腫，而因為本國貨幣長期仍看升，現在央行阻升，等於讓那些熱錢大占便宜─現在用較便宜的價格買進此貨幣，未來升值時可狠賺一票。央行越慢放手讓本國貨幣升值，未來的壓力會越大、最後的損失也會越大。
這就是瑞士央行寧可犧牲出口競爭力，也非放手不可的原因。瑞士央行總裁為此突然的政策辯護的說法，就是「這項政策已明顯不可持續，迅速採取行動是非常重要的」。
過去，央行的決策與政策走向，都被視為「金融聖殿的祕密」，外界不得予聞；一種看法是認為央行政策如果先讓金融市場知悉，金融市場的事前的調整因應，會讓政策效果大打折扣；因此即使央行蓄意欺騙，避免市場掌握政策動向，以便讓政策發揮效果，是可以被接受的。當然台灣央行總裁謝森中的名言之一，就是央行總裁有說謊的權利。
不過，近年的思潮已有變，葛林斯潘執掌美國聯準會（FED，等於是美國的央行）後，逐漸提高政策透明度。雖然葛老的發言還是「玄之又玄」，從來不明說，為外界留下不少想像揣摩空間，但FED開始公布決策會議記錄，提升FED決策的透明度；繼任的柏南克在這方面又再進一步。
FED在可能要作政策變化時，都是提早釋出相關訊息─不論是採暗示或明示，但都儘量避免因難以預測而讓金融市場受到「驚嚇」。單是QE要退場、何時可能啟動升息，FED都在半年多之前就釋出訊息，幫市場打預防針。這種提高「可預測性」及政策透明度的作法，也逐漸被各國央行取法，連最保守的歐洲央行總裁德拉吉都說，希望歐洲央行能提高決策過程的透明度。也因此，這次瑞士央行突如其來的政策轉向─甚至未事前知會其它央行與國際貨幣基金，才引來如此多責難，認為會讓瑞士央行，甚至全球央行的信譽受損。
八○年代，台幣被迫升值時，台灣的央行因為擔心升值太快，出口廠商無法承受（當年還沒什麼匯率避險工具），因此採取的方式是每天固定升值一定幅度的方式；這種作法「透明度」極高，但卻創造了龐大的套利空間。瑞士的情況其實雷同，如果消息事前走露，可能在剎那間引來更多套利熱錢，央行承受更大的損失與壓力。
在可預測與不可預測之間，瑞士央行事實上是陷入無解的兩難困境中。而這種困境，是任何央行、不論如何提高透明度與可預測性，都可能碰上的難題。
