風評:警覺通膨猶鴿派的聯準會,升息仍可能提前

2021-06-19 07:20

? 人氣

美國聯準會主席鮑威爾承認通膨高於預期的風險增加。(資料照片,AP)

美國聯準會主席鮑威爾承認通膨高於預期的風險增加。(資料照片,AP)

在外界對通膨再起疑慮甚深之際,本周美國聯準會(Fed)召開利率會議,外界「非常鷹派」的解讀其實是錯的,因為結論非常「平衡」:Fed告訴外界,對通膨再起的疑慮,他們聽到了,所以升息時間點可望提早;但也讓市場放心,即使要提早升息,也是2年後的事了。至於未來是否突然變臉成大鷹派提早升息,那就要緊盯通膨與失業率2個數字了。

[啟動LINE推播] 每日重大新聞通知

今年3月時,Fed官員還預計當前利率將至少維持至2024年,也就是說在疫情後就降到零利率的水準,將維持到2024年後;至於購債的量化寬鬆何時縮減,Fed一直未明示,但一定會是在升息之前。簡單的講,Fed給市場的「路徑」是維持寬鬆至少到2024年。

但在這次利率會議前,外界對拜登政府祭出的大手筆財政政策,可能帶來通膨疑慮的爭論,終於有了數字支撐:官方公布的消費者物價指數(CPI)年增率,在3月還在2.6%,到4月已出現4.2%,5月再上揚到5%,高於外界預期的4.7%,而美國已經超過13年未看過如此高的通膨數字。純以數字而言,「通膨鷹派」在當了多年、也是多次的「放羊的孩子」後,這次終於有確切的數字支撐其通膨再起的警告。

不過,經濟學者永遠不嫌找不到題目吵一架,既然連續2個月的CPI數字已無爭論的走高,那大家就開始爭論:這是短期、暫時現象,還是長期通膨的序曲?官方─包括拜登團隊(如擔任過Fed主席的財長葉倫)、Fed官員,當然眾口一致咬定是短期現象,鷹派(最著名的是前財長桑默斯)則認為過頭的財政與貨幣政策會引燃通膨最後破壞美國的經濟成果。

時候末到,誰對誰錯還說不準, 雖然Fed嘴上還是說4、5月CPI走高是短期現象,但已明顯感受到壓力,也承認通膨的可能,Fed主席鮑威爾說「存在通脹可能超出預期的風險」,此所以原先的「升息路徑」是2024年之後才升息,現在提早到2023年底前,至少會有2次升息,利率將升到0.6%。但即使如此,仍被認為過份鴿派,因為過去紓緩全球通膨的有利因素:例如以其龐大的勞動人口投入,吸納全球通膨力量的中國,很明顯已不能再扮演這個角色,待確定通膨再起後才升息,就為時已晚。

雖然股市多以利空看待通膨、提早升息等事件,其實裡面也有利多,正面看是美國經濟今年爆發力極強,在經歷去年新冠疫情導致的3.5%衰退─1946年以來最差的一年─之後,今年經濟強勢反彈,大部份預測值在6-7.5%之間,Fed的預測值是全年可成長7%,比3月時預估的6.5%更高,失業率則可降到4.5%。

喜歡這篇文章嗎?

主筆室喝杯咖啡,

告訴我這篇文章寫得真棒!

來自贊助者的話
關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章