香港《國安法》實施後，美國開始採取反制措施。在各種選項中「金融制裁」被多位分析師形容為「核選項」，其中最重要的手段之一就是打擊香港聯繫匯率制度。
打擊聯匯制度甚至一度被美國政界擺上台面作為可選項討論。路透社消息稱，日前美國國務卿龐畢歐（Mike Pompeo）的顧問已討論通過限制香港銀行購買美元來削弱港幣聯繫匯率制度，不過這一提議提交至龐畢歐的層級，並未進一步推進到白宮進行論證。
經濟學家稱，雖然香港有足夠的能力保持聯匯制度，但邏輯上美國有能力打擊該制度，然而此舉將對美元地位，乃至美國經濟產生烈度相近的傷害，對於大選在即的川普政府，該選項並不划算。
潛在的打擊
1980年代初，中國和英國就香港前途問題開啟談判。地緣政治帶來巨大不確定性，再逢1981年香港股災，市場對港幣的信心大跌，港幣被大量拋售，兌美元一路大幅貶值。香港市民為了保住自身利益，紛紛花掉手中港幣，大量購買各類商品，商場貨架空空如也，甚至出現了有商家不收港幣，僅收美元的狀況。
為了穩定幣值，1983年香港政府推出聯繫匯率制度，並一直持續至今。
該制度下，作為事實上的央行，香港金管局承諾，如果港幣兌美元匯率達到7.75，則賣出港幣買入美元，使匯率上浮；如果達到7.85，則買入港幣賣出美元，使匯率下降。通過這種方式將港幣兌美元穩定在7.81上下。
聯匯制度立竿見影地保證港幣幣值穩定，降低交易費用，在巨大的壓力下，它先後挺過90年代的亞洲金融風暴和2008年的次貸危機，成為造就香港金融中心的制度保障之一。
然而這次衝擊聯匯制度的不是經濟危機，而是中美政治博弈。
美國在1992年施行的《美國-香港政策法》中規定允許美元與港幣間的自由兌換。然而今年五月香港《國安法》通過後，川普宣佈取消《美國-香港政策法》。此舉引發擔憂，是否香港聯匯制度也會一併被取消。
市場也呼應了這種擔憂。據彭博社今年六月消息，海曼資本（Hayman Capital Management）創始人卡爾・巴斯（Kyle Bass）組建基金做空港幣，認為未來18個月，港幣將與美元脫鉤。
香港的底氣
這不是香港第一次面臨國際金融大鱷的狙擊。1998年金融危機期間，金管局就動用天量資金吸納國際資本拋售的港幣，經過一個月的艱苦纏鬥，穩住了聯繫匯率制度。
面對當前的形勢，摩根大通發佈的報告認為，預期港幣與美元掛鉤的聯繫匯率制度不會改變。理由是，「當局對維持這制度的能力及意志仍然很強」。
其次，就操作而言，美國也很難直接限制聯匯制度。全球市場上有大量的美元在流通，只要金管局和香港銀行業可以自由買賣美元，就能夠保持聯匯制度，能否守住的關鍵在於金管局是否有足夠的美元應對港幣的波動。 （相關報導： 中國步步進逼，川普連任能保障台灣安全嗎？《華郵》專欄：拜登是更安全的選項 ｜ 更多文章 ）
根據香港金管局的數據，香港共4400億美元（約合新台幣12兆9710億元）的外匯儲備支持著2200億美元（約合新台幣6兆4850億元）的貨幣基礎，比例達2：1。這意味著，香港擁有充足的彈藥庫來應對做空港幣的行為。
