學巴菲特投資法就能快速致富?股神年化報酬率20%,但算下來一個月不到1%!

2020-01-21 09:00

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「股神」巴菲特曾指出,人性有三大弱點,在投資決策中往往最容易顯露出來(圖/es.fundspeople.com)

「股神」巴菲特曾指出,人性有三大弱點,在投資決策中往往最容易顯露出來(圖/es.fundspeople.com)

「你應該知道的是:就算得到巴菲特真傳,想要一夕致富也是不可能的,通過時間得到的投資年化報酬率才穩健。」

股市的正常報酬率:美國年報酬率10%

美國股市是全球最強大的市場,報酬率比其他地區來得高。從2004年~2013年,美股以S&P500為準的年報酬率算術平均值為9.22%,幾何平均值為7.41%,遠高於同一時期的台股報酬率。拉長時間來看,S&P500的投資報酬率幾何平均值分別為:

1965年~1974年(共10年):1.4%(標準差=17.7%)

1975年~1984年(共10年):14.6%(標準差=15.0%)

1985年~1994年(共10年):14.4%(標準差=12.9%)

1995年~2004年(共10年):12.1%(標準差=21.1%)

2005年~2013年(共 9 年):7.0%(標準差=19.9%)

1965年~2013年(共49年):9.8%(標準差=17.5%)

因此,一般投資人能在美國股市賺到的年報酬率大約10%,即使扣除通貨膨脹率3%,實質報酬率約7%,這樣的投資成果實在很幸福。

股神的報酬率:年報酬率20%

巴菲特是股神,顯然投資人不能指望任何投資方法的報酬率能長期超越他。那麼他的年報酬率是多少呢?這個數字當然會隨時間持續變動,根據許多人的研究,在過去4、50年,巴菲特的年報酬率約在25%~30%,但近年來有些下降,因此我們可以粗略地說,股神的年報酬率保守估計大約20%。

從2004年∼2013年巴菲特的年報酬率,以他經營的波克夏公司(Berkshire Corporate)為準,算術平均值為10.67%,幾何平均值為10.3%,高於同一時期的美股報酬率。拉長時間來看,巴菲特的投資報酬率幾何平均值分別為:

1965年~1974年(共10年):14.9%(標準差=6.6%)

1975年~1984年(共10年):30.4%(標準差=12.8%)

1985年~1994年(共10年):24.7%(標準差=13.9%)

1995年~2004年(共10年):18.2%(標準差=18.6%)

2005年~2013年(共 9 年):10.3%(標準差=9.3%)

1965年~2013年(共49年):19.8%(標準差=14.4%)

因此,在美國只要年化報酬率20%就可與股神並肩了,可見年化報酬率20%絕非易事。請注意,特定年獲得20%的年度報酬率不難,例如在2004年~2013年這10年間,S&P500在2009、2013這兩年的年度報酬率都高於20%,在2006、2010年、2012年這3年也都高於15%,因此看起來20%並不神奇,但問題是也要考慮「歹年冬」,例如2008年的-37%,因此「平均」達20%並非易事,特別是用幾何平均值來看。在1965年~2013年共49年期間,巴菲特的年化報酬率比S&P500高出約10%,如此算來每個月其實不到1%,由此可見即使投資人盡得巴菲特真傳,也不會快速致富。

表1-1-1
表1-1-1

5%與15%的年報酬率,30年後其實差很大

假定你每年投資12萬元,30年後的報酬率有多少?假設你的年報酬率分別是0%、1%、3%、5%、10%、15%、20%與30%,其差別如表1-1-1。只要能把年報酬率從5%(這是大部分股市投資人賺到的報酬率),提升到15%(這是本書設定的目標報酬率),30年後的終值就可從797萬元提升到5,217萬元,多賺了4,420萬元或6.5倍。如果拉長到40年,終值可從1,450萬元提升到21,349萬元,多賺了19,899萬元或14.7倍。在台灣股市,年報酬率15%雖然不易達成,但並非遙不可及。

作者/葉怡成

本文摘自《誰都學得會的最強選股公式【成長價值選股指標】:每月花1小時選股,平均年化報酬率19.5%!績效禁得起嚴格統計檢定》

《誰都學得會的最強選股公式【成長價值選股指標】:每月花1小時選股,平均年化報酬率19.5%!績效禁得起嚴格統計檢定》
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