范疇專文:港幣前方熊出沒!金融險可避,政治險避無可避

2019-08-15 07:10

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港幣成為政治怪幣,其原因來自中共「一黨專權」的本質,以及中共家族利用港幣大量將人民幣洗為外幣的事實。(資料照,取自中國緝私網)

港幣成為政治怪幣,其原因來自中共「一黨專權」的本質,以及中共家族利用港幣大量將人民幣洗為外幣的事實。(資料照,取自中國緝私網)

政治與經濟是無法分開的緊密關係,美、中、香港關係的風雲變化,讓國際金融界開始對在港資產做出各種風險對沖的安排,台灣的公私金融單位和機構該嚴正對待這項功課了。

先自首。作者非金融專業,也不玩股票,更別提任何衍生性金融商品。但是,由於對世界政經大勢關心,尤其是對台灣和中國的命運,因而多年來,以有限的金額進出匯市,目的不在獲利,看重的是各國貨幣起伏與國際政經的敏感互動,其實只是個人在親身遊歷、廣閱新聞之外的另一種理解世界的途徑罷了。

交代這些,是因為《台灣銀行家》是一本專業刊物,然本文中不談具體數據,也沒有金融領域的專業推論。本文將聚焦於政治因素,不過,我基本認為世界上沒有單純存在的「經濟學」或「金融學」,而只有「政治經濟學」和「政治金融學」。我在中國創業的22年經歷中,由於業務性質,因緣際會的,和一位美國籍的諾貝爾經濟獎得主交往頗深,他給我上了最寶貴的一課:經濟就是政治,政治就是經濟。下文內對港幣前途、人民幣走向的觀察,相當程度就是基於這位「不忌人間煙火、遊走歐美政壇」的諾獎人物10年前幫我開的腦洞。

香港「反送中」示威行動持續延燒(美聯社)
作者將本文聚焦於政治因素,認為經濟就是政治,政治就是經濟。圖為香港反送中運動。(資料照,美聯社)

港幣成「政治怪幣」

談港幣,還得從人民幣談起。由於中國GDP總量火箭式成長,2006年人民幣對美元匯率增值破8,2010年人民幣對美元增值破7,該年6月19日,中國人民銀行宣布啟動人民幣匯率機制改革,中止與美元掛鉤,改由一籃子貨幣進行調節,以增強人民幣匯率彈性,半年之內人民幣對美元狂升至6.3,勢不可擋。猶記當時我與一位老台商打賭,他認為人民幣對美元繼續增值破6之日就在眼前,而我判斷人民幣氣數已盡,只會回貶。隨後我贏得的賭注至今還未回收,而這位老台商在他的北京廠房因為坐落在「低端人口區」被剷平之後,也搬回了台灣。

從打那場賭的2011年開始,我連續撰文提醒台灣金融界,中國的經濟是個政治怪胎,相對應的人民幣就是一種政治怪幣,境內人民幣的購買力飛速下降,而境外人民幣卻飛速上漲,完全背離了價值邏輯。但究竟身不在專業領域,人微言輕,台灣投資者眼看著上海、深圳高樓迭起,少有人相信人民幣將一跌不起,紛紛押注人民幣,這才有了2014至2017年間的人民幣TRF慘損事件。台灣投資人在人民幣TRF上究竟賠了多少?金管會說是700億元新台幣,企業界說是2,000億元新台幣,更有高達過兆的說法。事件之初,我曾誤估損失為1,000億元,但即使這低估的數字也在宴席中遭到高官駁斥,後來一位立委助理偷偷告訴我,單單他老闆單個立委的辦公室,收到的「民間告訴」金額,就遠遠超過了1,000億元。

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