民主黨與極左翼大勝將中斷AI資料中心建設？小摩、大摩仍預估2028年支出上看1.8兆美元

華爾街銀行經濟學家評估，上周美國期中選舉中選民對資料中心的強烈反彈，對2027年相關建設的實際影響有限，但政治阻力可能延緩人工智慧基礎設施的擴張速度。摩根大通（JPMorgan）預估，與人工智慧相關的美國資本支出在2027年至少達到1.5兆美元，並因政治反彈而在2028年大致持平。

地方投票結果幾乎呈現一面倒：在41場與資料中心開發相關的地方公投中，有40場選民反對開發或支持設限，僅北達科他州哈伍德（Harwood）例外。同時，民主黨贏得國會兩院多數，德州民主黨候選人伊諾霍薩（Gina Hinojosa）也擊敗共和黨現任州長艾伯特（Greg Abbott）。

德州與俄亥俄州等州的民主黨勝選者，已表態支持更嚴格的資料中心規範，包括暫時停建措施。

摩根大通策略師在客戶備忘錄中表示，預期2027年支出預測不會出現重大調整，但更嚴格的監管可能影響2028年及之後的時程。策略師並指出，資料中心開發速度放緩「並非全然負面」，因為較緩和的成長曲線能讓企業有更多時間從既有投資中獲利。

摩根士丹利則維持對超大規模運算業者（hyperscaler，包括亞馬遜、微軟、Alphabet與Meta）的支出預測，預估2027年達1.6兆美元、2028年達1.8兆美元。該行同時預期，原訂於2028年動工的美國資料中心專案中，約有20%（相當於5吉瓦電力容量）將延後至2029年。

匯豐銀行（HSBC）估算，目前美國規劃中或興建中的資料中心總容量約310吉瓦，其中80%位於民主黨州長執政的州，遠高於選舉前的35%。即便如此，該行認為各州較可能要求資料中心業者分攤更多電力成本，而非直接拒絕專案。匯豐並將人工智慧基礎設施投資視為美國經濟成長與就業的重要動能。

由簡．哈齊烏斯（Jan Hatzius）領軍的高盛經濟學家團隊預期，德州、喬治亞州與密西根州的民主黨州長將對資料中心建設祭出附帶條件的暫時停建措施。

英國巴克萊銀行分析師則提醒風險仍在。該行在備忘錄中指出，「人工智慧的經濟效益較為分散，成本卻相對集中」，也就是整體經濟共享利益，但成本主要由容納資料中心的地方社區承擔。

責任編輯：許詠翔

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