美股崩盤1000億美元賣壓來襲？阮慕驊拆解AI概念股暴跌三大元兇

美國期中大選落幕，民主黨獲兩院控制權，也引發美股強烈震盪。納斯達克指數日前單日重挫，創下2020年新冠疫情崩盤以來最大單日跌幅。財經專家阮慕驊於節目《財經一路發》中指出，大跌的主因並非基本面出現黑天鵝，而是來自於高達1000億美元的「機械式籌碼賣壓」集中在同一天，引發強烈的踩踏效應。

阮慕驊指出，美國民主黨於期中選舉大勝後，黨內及獨立參議員桑德斯等人對於AI資料中心的水電消耗與環境影響發出反對聲浪，推動暫停發放許可證、針對數據中心的公投。高盛警示美國約45%規劃中的數據中心可能面臨延緩，也讓過往「資料中心一直蓋、晶片一直賣」的AI估值核心故事被打折，並對高度依賴資料中心建設的亞洲半導體硬體供應鏈帶來延宕疑慮。然而，政治人物的發言距離實際政策形成仍有時間差，真正引爆美股及台指期一開盤大跌的元兇，其實是籌碼面上SOP式的程式拋售。

阮慕驊也拆解1000億美元機械式賣壓的三大來源，第一個是槓桿型 ETF 的收盤再平衡，以三倍槓桿的費半ETF為例，當市場大跌時，ETF為維繫固定槓桿倍數，必須在尾盤不計代價大量拋售股票部位；第二個是波動率控制基金，因VIX指數飆升，觸發基金自動減碼機制，因此約有600億美元賣壓蓄勢待發；第三個則是造市商的負Gamma避險，隨著指數越跌，握有大量部位的造市商被迫在現貨市場拋售股票避險，估計指數每跌1%所觸發的股票賣壓約70億美元。 （相關報導： 台股崩盤「全台灣他最緊張」？名醫示警再跌一、兩周恐出大事：連任黑天鵝已現 ｜ 更多文章 ）

阮慕驊也強調，這波市場表現出了索羅斯所言的「反身性」，漲的時候會非常非常劇烈上漲、跌的時候也會不斷的放大。