張瀞文專欄：台灣AI股大賺，美國選民卻憤怒了！民主黨大勝揭開科技繁榮的另一面

美國11月3日期中選舉，民主黨不僅奪回參眾兩院，更在德州、喬治亞州等共和黨傳統優勢地區取得重大勝利。選舉結果固然反映選民對川普政府的不滿，但還有一股值得注意的政治力量：反對AI資料中心無限制擴張的民意，正在形成新的選舉戰場。

這或許是AI革命發展至今，最具諷刺意味的現象。

過去幾年，輝達與大型科技公司因AI股價飆漲，投資人累積驚人財富，華爾街不斷上修AI產業的成長預期。然而，當科技巨頭準備投入更多資金，興建更大規模的資料中心，美國選民卻開始用選票表達反對。

原因並不難理解。AI為企業帶來效率，為股東帶來財富，但對一般民眾而言，薪資未必因此增加，工作反而可能被取代。如今連電費、水資源與居住環境，都可能因資料中心擴張受到影響。

當科技革命的利潤集中在少數人手中，成本與風險卻由更多人承擔，選民自然會開始追問：這場革命究竟對誰有利？

10月24日，美國私募投資巨頭Apollo首席經濟學家托斯滕．斯洛克（Torsten Slok）發表研究〈No Signs of AI Payoff Outside the Tech Sector〉，為AI繁榮背後的利益分配問題，提供了值得重視的數據。

斯洛克比較美國七大科技巨頭與標普500指數其餘493家公司的財務表現，發現兩者差距持續擴大。

七大科技巨頭每名員工創造的營收，從2023年前後約56萬美元，增加至2026年接近78萬美元；其他493家公司卻長期在50萬美元上下徘徊。利潤率的差距更為明顯。2015年，七大科技巨頭的利潤率約11%，其餘493家公司約8%；到了2026年，前者已逼近30%，後者卻仍只有10%左右。

Apollo的報告另外指出，美國整體全要素生產力尚未出現可明確歸因於AI的持續性加速。

當然，七大科技巨頭的獲利增加，不能全部歸功於AI。但這些數據顯示，AI所宣稱的經濟效益，尚未普遍反映在一般企業的財報上。

另外兩張圖表更耐人尋味。

根據企業支出管理平台Ramp的資料，在其觀察的企業中，前10%的企業占了AI模型服務與推論支出的99.5%；新雲端服務商相關支出，也有99%集中在前10%的企業。更令人驚訝的是，在AI支出最高的1%企業中，高達80.4%具有創投資金支持；但AI支出居於中位數的企業，只有13.1%具有創投背景。

這代表目前最積極花錢購買AI服務的，很大一部分仍是獲得風險資本支持的新創公司。

投資機構投入資金，AI企業拿到錢後購買晶片、雲端算力與模型服務，帶動上游科技公司的營收與獲利。但這些支出最後能不能轉化為穩定的終端需求，仍有待驗證。創投支持比例雖不能直接證明循環融資，卻凸顯AI需求高度依賴資本投入的特徵。 （相關報導： 緯穎畸零股只給10元合法嗎？公司法權威劉連煜：主管機關可能用錯法條了 ｜ 更多文章 ）

斯洛克因此提出一個重要判斷：AI革命最終的成敗，將取決於標普500指數其餘493家公司，而非七大科技巨頭。因為只有一般企業也能利用AI提高獲利，這場革命才可能真正擴散到整體經濟。

Apollo研究的是企業財務回報，但從財富分配的角度來看，還有另一個更重要的問題：即使AI真的讓企業增加利潤，一般勞工能夠分到多少？

AI讓企業可以用更少人力完成相同工作，也能讓既有員工的工作效率大幅提高。但是，效率提高並不保證薪資增加。

企業可能利用AI減少雇用、降低成本，把節省的人事費用轉化為利潤，最後反映在股價與股利上。留下來的員工，工作效率提高，薪水卻未必同步增加；被取代的人，更要承擔失業風險。

當然，企業也可能選擇加薪、擴大業務或降低商品售價，但這些好處不會自動發生。

美國史丹佛大學數位經濟實驗室今年更新的研究，已經發現部分高度暴露於AI的職業，22至25歲年輕勞工的就業成長明顯落後。研究顯示，企業減少雇用新人可能比直接解雇員工更早反映AI的衝擊。

這還不能證明AI已經造成全面失業，但足以提醒我們：當企業開始利用AI提高生產力，並不是每個勞工都能平等分享這場革命的利益。對年輕人而言，甚至可能還沒享受到AI帶來的薪資紅利，就先失去累積工作經驗的機會。

真正讓AI成為政治問題的，是資料中心開始侵入一般人的日常生活。

大型資料中心需要大量電力、土地及冷卻資源。科技公司可以從算力需求中獲利，當地居民卻擔心電費上漲、水資源分配、噪音，以及電網建設成本可能轉嫁給一般家庭。這些疑慮在選舉中具體浮現。

根據NBC等媒體在2026年11月3日進行的出口民調，56%的受訪選民認為AI資料中心是影響國會投票的重要或關鍵因素；76%反對在自己居住的社區興建新資料中心，57%認為AI對社會的傷害可能大於好處。

這些數字顯示，AI已經從華爾街熱烈追捧的投資題材，變成選民關切的生活成本與社區發展問題。民主黨候選人也在部分關鍵選區抓住這股民意，包括德州民主黨候選人吉娜．伊諾霍薩（Gina Hinojosa），提出暫緩新的資料中心開發，要求先建立電力、用水與環境相關保障，最終擊敗共和黨現任州長格雷格．阿博特（Greg Abbott）。俄亥俄州民主黨參議員候選人謝羅德．布朗（Sherrod Brown），更直接把對手與資料中心擴張政策連結，成功取得參議院席次。

根據《華盛頓郵報》與Axios的選後報導，多州選民也透過地方公投，支持禁止、暫停或限制資料中心開發的措施。

這些案例說明，反對資料中心成為美國期中選舉選票動員能力。不過，民主黨勝選的原因當然還有民眾對生活成本、戰爭及對川普執政表現不滿等多項因素影響，但AI議題絕對是重中之重的關鍵因素。

其實選前民調早已出現警訊。10月21日，Navigator Research公布調查，發現66%的美國民眾支持加強AI監管，比2025年12月增加6個百分點。 （相關報導： 緯穎畸零股只給10元合法嗎？公司法權威劉連煜：主管機關可能用錯法條了 ｜ 更多文章 ）

這項態度跨越黨派。民主黨支持者有74%主張加強監管，共和黨支持者也有61%，獨立選民則有56%。甚至在經常使用AI的人當中，也有62%支持更多監管。

這代表美國民眾並非單純抗拒科技。人們可以享受AI帶來的便利，同時擔心科技企業對社會與經濟的影響。

過去，AI企業可以透過強調技術進步、經濟成長與國家競爭力，爭取政策支持。但現在，選民開始用另一套標準檢驗AI：這些投資能否改善自己的生活？企業是否承擔應有成本？勞工能不能分享生產力提高的成果？當這些問題得不到令人滿意的答案，政治反彈便可能擴大。

這次美國期中選舉對AI產業的影響，恐怕不會停留在政治層面。

根據高盛估計，民主黨在德州、密西根州與喬治亞州取得的政治進展，可能讓美國規劃中約45%的資料中心容量面臨政策風險。這相關工程不至於都會取消，但審查趨嚴、工程延宕與建設成本增加，已成為投資人必須重新評估的變數。

對台灣而言，這也值得高度關注。台積電、AI伺服器、散熱與電源供應鏈，是全球AI資本支出熱潮的重要受益者。美國資料中心如果因政治與社會壓力放緩建設，相關設備的需求與交貨時程，也可能受到影響。

當然，美國資料中心建設延後，不代表全球AI運算需求一定減少。部分投資可能移往其他地區，也可能透過提高設備使用率來滿足需求。但這次選舉已經提醒市場，決定AI發展速度的因素，除了晶片、電力與資金，還有當地社會願不願意接受。

回過頭看Apollo的研究，問題就更加清楚。

當AI繁榮集中在少數科技巨頭，其他企業尚未普遍看到獲利改善；當勞工擔心工作被取代，薪資卻未必增加；當資料中心又可能增加地方居民的生活負擔，選民自然會要求政府介入。這正是2026年美國期中選舉值得關注的政治經濟變化。

科技公司可以用資本興建資料中心，用晶片提高算力，用AI創造驚人的財富，但它們無法用同樣的方法取得社會認同。

當AI革命的利益集中在少數人手裡，更多人卻開始感受到生活成本與就業風險，科技進步就可能反過來成為政治反彈的來源。 （相關報導： 緯穎畸零股只給10元合法嗎？公司法權威劉連煜：主管機關可能用錯法條了 ｜ 更多文章 ）

AI讓少數人變得更富有，卻讓愈來愈多選民感到不安。這場革命能走多遠，最終還得回答一個問題：當世界因AI變得更加富裕，一般人能不能跟著AI的腳步讓生活變得更好？