外資狂賣、台股跌破季線！專家曝「1數據」支撐在這裡：年底前這區間操作最穩

台股近期從近5萬點高檔回落，上週更一度跌破季線，市場氣氛轉趨悲觀。知名財經主持人李兆華與鍾國忠（鍾大膽）主持的《鍾大膽週報》在最新一集節目中分析，外資雖然持續大賣，但投信逆勢加碼，加上今明兩年企業獲利仍有高成長，指數下檔有限，建議中長線投資人趁回檔分批布局。

鍾大膽指出，上週颱風來襲，週四大盤交易節奏與平時不同，不確定性升高，賣壓也隨之放大。外資「真的是不客氣，一路在賣」；投信則在大盤從49968點拉回的過程中一路買超，而且指數跌得越深、買得越多，本波買超金額已創今年新高。

他認為，投信操作偏重中長期，「看起來應該是偏向看好明年」，才會在這個位置積極承接。至於外資，他判斷調節已近尾聲。颱風前的賣超主要是長假前調整持股，近期外資空單也略為減少，賣壓可望趨緩。

鍾大膽說，總經數據仍提供支撐。央行預估今年經濟成長率達11.48%，但上半年成長14.15%、下半年放緩到9.09%，這也解釋了下半年行情不再一路急漲。9月外銷訂單增幅雖較前月收斂，1至9月累計年增56%，仍比上月累計的55%高；外銷訂單與台股走勢高度同向。另外，新台幣近期貶至32.5元附近，比去年同期的31.4元左右弱，有助出口商的競爭力。

不過他認為，判斷指數高度的核心仍是企業獲利。綜合外資預估，今年上市櫃公司獲利約成長42%至5成，全年有望挑戰8兆元新高。明年方面，瑞銀預估成長37%，花旗預估放緩至16%，國泰世華經濟學家則看好明年獲利可望突破10兆元。他以中間值25%試算，若今年底指數落在4萬5至5萬點，明年仍有機會來到5萬6至6萬2500點，「這已經算是比較保守」。

他也從年漲幅回推合理指數：指數4萬點約等於年漲38%，4萬5點約55%，5萬點則需年漲73%，明顯超出今年42%至50%的獲利成長，「所以5萬點不會一口氣就上去」。他強調，股票操作不能只看技術線型走多頭，也要考量獲利成長幅度。

技術面上，鍾大膽指出，大盤盤中低點46041點仍守在這波漲幅的0.382倍回檔位置（約45925點）之上，屬於「高姿態整理」。季線仍在上揚，短暫跌破「不礙事」；週K線的長期上升趨勢線下週將逼近目前指數，再跌的空間不大。至於為何遲遲無法回攻，他說關鍵是「時間還不夠」：這次從4萬點漲到5萬點的速度太快，「漲得多，就要花一段時間換手整理」。

展望後市，他預估短線指數將在46350點至48500點區間整理。越接近年底，指數會開始反映2027年的獲利成長，有望回到5萬點至51500點。操作上，他建議中長線投資人在4萬6至4萬7點附近把持股拉高到7至8成，留下1至2成資金，再視局勢調整。 （相關報導： 散戶這波怕了？台股「溜滑梯」狂瀉846點摜破季線　專家：這原因讓投資人先賣再說 ｜ 更多文章 ）

李兆華也提到，鍾大膽上一次「送暖」是在大盤一度跌破4萬點、市場哀鴻遍野時，之後行情果然反彈。反彈過程中，他則提醒投資人不要盲目追高。如今指數回到46000點附近，鍾大膽再度為投資人打氣：「現在大盤下跌，根本不用太擔心。」