台股崩跌千餘點！中東戰火高油價，台塑四寶能迎大多頭嗎　股人這麼看

中東情勢升溫，美國總統川普（Donald Trump）預告軍事行動很可能持續4到5周，要確保德黑蘭不再擁有核武；外媒報導揭露，伊朗伊斯蘭革命衛隊高階官員放話將擊沉所有通過荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）的船隻，「不會讓一滴石油從這裡流出」。美伊戰事震動市場，台股今（4）日開盤即崩跌超過千點，引發投資人關注。「股人阿勳」今（4）日在臉書以「美伊核武談判破裂，對台塑四寶會產生甚麼影響？」為題分析，「台塑四寶」身為台灣石化業指標，如今油價大漲，是否將迎來大多頭？

國際地緣政治動盪，​美國及以色列對美以聯手對伊朗發動大規模攻擊後，國營卡達能源公司（QatarEnergy ）3日表示，因基地設施遭受攻擊，暫停生產液化天然氣LNG，能源市場陷入震盪；此外，中東最大的煉油廠之一、位於沙烏地阿拉伯波斯灣沿岸的拉斯塔努拉煉油廠（Ras Tanura）也因遇襲，導致部分作業暫停。國際油價因戰事上揚，亞股3日大跌，財信傳媒董事長謝金河提到，市場擔心油價會衝到每桶100美元以上。

油價大漲，「台塑四寶」塑化股能迎來大多頭？

​「股人阿勳」指出，許多投資人好奇，台塑、南亞、台化、台塑化「四寶」是否將在油價大漲的情況下迎來大多頭了？就短期影響看，上游吃香，中下游面則臨成本考驗，第一時間市場可能直覺性地買入塑化股，但台塑四寶受惠程度有所不同，台塑化身為上游煉油廠是最大受惠者，因手中握有較低價的原油庫存，當報價拉高，就能有庫存跌價損失回沖的實質利益；若市場因恐慌掀起備貨潮，煉油利差也會在段時間內擴大。

但他也提到，反觀身為中下游廠的台塑、南亞、台化，報價會跟漲，但暗藏隱憂，雖石化基本原料跟著原油上漲，帶動短期營收數字，這因這屬於「成本推動型」的漲價，並非來自於需求強勁。就長期來看，若中東局勢持續緊張，高油價成為常態，對台塑四寶，特別是中下游三廠的營運將是一場硬仗，因成本轉嫁困難，毛利率受壓，台塑、南亞、台化原料成本大增，另一方面消費者端因通膨壓力導致購買力下降，屆時暴增的成本恐難以全轉嫁給客戶，獲利空間反而會遭到嚴重壓縮。

股人阿勳指出，因此通膨引發的需求破壞是最不好的長線劇本，當大家都在「縮衣節食」，石化產品的終端需求會跟著萎縮，屆時連最上游的台塑化也會面臨出貨量下滑的窘境。他總結，此次中東情勢，不能只以「油價上漲」單一變數來看台塑四寶，雖短期內資金可能追捧有庫存利益的台塑化，但長時間看，高油價對整體塑化產業鏈來說是一把雙面刃，甚至對中下游的獲利能力可能是弊大於利；他也呼籲，因此不要看到油價大漲就盲目追高塑化股，仍應檢視近期的「產品利差」是否有擴大。

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