近期台股在台積電帶動下頻頻創高，但許多持有高股息ETF的投資人卻笑不出來，因為今年以來，大部分高股息ETF的績效表現都輸給了大盤。這讓不少股民坐不住，開始熱議：「是否該乾脆把高股息ETF換成市值型ETF？」
對此，財經專家「股添樂 股市新觀點」在其臉書貼文中深入分析，提醒投資人應先反思當初的購買目的，並指出高股息ETF的「落後補漲」機會可能正在醞釀。
績效落後元兇：台積電的「拉積盤」
股添樂首先點出，高股息ETF與市值型ETF的設計初衷截然不同。高股息ETF的核心是追求穩定的高配息；而市值型ETF則是為了貼近大盤表現。
今年台股之所以出現這種績效差異，主因是走出了「拉積盤」（意指集中拉抬台積電的盤勢）。由於台積電本身並非高配息股，因此大部分高股息ETF的成分股中都沒有台積電，這自然導致了它們的整體績效落後於大盤。
配息依舊穩健！殖利率仍完勝大盤2.6%
然而，如果單從「配息」角度來評論，股添樂認為，大部分高股息ETF的表現仍在水準之上，甚至有「超配」的表現。
他提供一個客觀數據：目前台股大盤的殖利率僅僅2.6%，但市場上大部分高股息ETF的配息率都高於這個數字，甚至達到倍數以上。
股添樂直言：「所以配息其實是沒問題的，問題是你今天看到隔壁棚（市值型ETF）的績效表現這麼好就想跳槽。」他認為，投資人該反思的是，當初究竟是為了追求「配息」還是「價差」？
高股息非年年輸！2021至2023年曾跑贏大盤
股添樂也指出，高股息ETF並非年年都輸給大盤。如果當年度不是走「拉積盤」或是處於下跌行情，高股息ETF反而有機會勝出。例如在2021年到2023年，大部分高股息ETF的績效是跑贏大盤的。
近兩年確實因為AI浪潮，讓台積電體現了強大的競爭力，導致「拉積盤」成為常態。但他提醒：「台積電再強也會有休息的一天，大盤再會漲也會有回落的一天」，在那些情境下，高股息ETF的績效不見得會輸。
「落後補漲」機會浮現？AI漲勢正在擴散
更重要的是，股添樂觀察到，台股在這輪AI基建的龐大需求帶動下，漲勢已慢慢開始從龍頭權值股（台積電），蔓延到同族群的其他成員，或其他題材上。
他分析，到了這個階段，很多高股息ETF反而會慢慢啟動「落後補漲」，因為它們的成分股或多或少都會被點到。
例如，因資料中心題材帶飛的東元、電源二哥光寶科、受AI測試需求帶動的京元電等，長年以來就是不少高股息ETF（如0056）的核心成分股。這也是0056下半年績效慢慢開始有起色的原因之一。他相信，未來會有更多的高股息ETF成分股陸續被點到，補漲機會可期。
結論：釐清訴求，或「兩個都買」
股添樂總結，最重要的還是投資人必須想清楚自己的訴求。「追求穩定高配息」與「貼近大盤表現」只能在高股息與市值型ETF中2選1，「要不你2個都買」。
他強調：「沒有1種類型的商品能同時符合2種需求，起碼我目前沒看到。」如果你追求的是穩定金流，高股息ETF在配息率上不會讓人失望，但績效表現就得「碰碰運氣」。
本文經授權改寫自股添樂 股市新觀點。
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